投资银行的组织结构.pptxVIP

学习本章的目的及要求：1通过本章的学习，掌握投资银行的组织形态，了解投资银行的规模结构，把握投资银行的机构设置及业务模式。2第三章投资银行的组织结构

第一节投资银行的组织形态合伙制所谓合伙，是指由两个或两个以上人共同拥有公司并分享公司利润，合伙人即为公司所有人或股东。所有制合伙公司至少有一个主合伙人主管企业的日常业务经营，并承担责任。合伙制的缺点表现如下：第一，资本实力受到限制。第二，重大决策需要所有合伙人的同意，容易出现决策迟缓低效的状况。而且现代合伙人之间的关系远不如早期家族企业合伙人关系密切，这一缺点就更为明显。第三，合伙人对企业债务承担无限责任，不论出资额大小和出资额为限。第四，组织关系的不稳定性。第五，缺少人才。

在合伙制中有一种特殊形式值得我们注意：有限合伙制。有限合伙制对外在整体上也同样具有无限责任性质，但在其内部设置了一种与普通合伙制有根本区别的两类法律责任绝然不同的权益主体：一类合伙人作为真正的投资者；另一类合伙人作为真正的管理者。

对大的投资银行而言，倒闭是不常见的，比较普遍的是被收购或联合兼并成为混合公司。最近15年来，这种现象相当多，许多投资银行被其他投资银行或金融机构收购或出售。01由金融或非金融机构兼并、收购或出售投资银行的行为表明了投资银行业的重大变化，即由过去作为一个紧密的合伙体变为一个被收购接管的目标。结果是，投资银行业有了行业外的压力，利润变得更重要，因为一旦赢得不好，即有被其他公司持有的母公司收购的可能；同样，开支也比以往控制得更严格；投资银行业也因此变得更现代化，因为许多私有合伙公司从此销声匿迹。02混合公司制

股份公司制股份公司制股份公司制，是指由法律规定人数以上的股东组成，全部资本划分成等额股份，股东仅就其认购的股份对公司债务负清偿责任的公司形式。股份公司制较传统合伙制而言，在集资功能、企业法人化功能和管理现代化功能等都具有不可比拟的优势：首先，股份有限公司是资本集中的有效制度，它在短时间内可以大量积累资本的能力正适合了现代投资银行对资本的需要。其次，公司法人制度下的法人财产权可以避免包括股东在内的个人和机关对生产经营的直接干预，能避免合伙制所有权与管理权不分的弊端，而且公司法人对财产权利的行使具有永恒的连续性。第三，股份公司制对公司内各利益主体的牵制和有效激励手段的行使促进了管理水平的提高。

金融控股公司制是在现代金融混业经营的趋势下，以控股公司形式组建的金融控股集团，它是金融业实现全能化的一种组织制度。作为多元化经营的金融企业集团，金融控股公司具有如下特点：集团控股，联合经营。集团控股是指存在一个控股公司作为集团的母体，控股公司既可能是一个单纯的投资机构，也可能是以一项金融业务为载体的经营机构,前者如纯粹的金融控股公司，后者如银行控股公司、保险控股公司等。法人分业，规避风险。法人分业是金融控股集团的第二个重要特性，指各子公司具有独立的法人地位，不同金融业务分别由不同法人经营。它的作用是防止不同金融业务风险的相互传递，并对内部交易起到遏制作用。010302金融控股公司制

次贷危机中美国五大投行组织形态变化时间投资银行名称事件事件结果2008.9.21高盛转型成为银行控股公司2008.9.21摩根士丹利转型成为银行控股公司2008.9.15美林被收购并入美国银行2008.9.15雷曼兄弟破产倒闭2008.3.24贝尔斯登被收购并入摩根大通

第二节???投资银行的规模结构同一般的企业组织一样，投资银行组织的规模取决于资本市场的范围和资本集中的程度，而这两个因素与单位资本交易费用直接相关。金融控股公司（Financialholdingcompany）金融控股公司是提供一站式金融服务的“金融超市”，除了投资银行业务之外，还提供包括商业银行业务在内的其他金融业务。这些公司有专门的部门或下属公司从事投资银行业务。汇丰、花旗、摩根大通、德意志银行、瑞银等都是金融控股公司的典型代表，中国的中信集团、光大集团、平安集团属于此类。超大型投资银行（Bulge-bracketFirms）超大型投资银行是指在规模、市场实力、客户数目、客户实力、信誉等方面卓然超群的投资银行，在美国就是指高盛、摩根·斯坦利，同时这两家投资银行也处在向金融控股公司转变的过程中。在日本，野村、日兴、山一、三和4家证券公司是日本证券的支柱，也是国际投资银行界的实力机构。

大型投资银行是指提供综合性服务，但在信誉、实力上均低于超大型投资银行的全国性投资银行。在美国是佩尼韦伯、培基、迪·威特·莱诺德、哈里斯·阿海姆等投资银行。大型投资银行（MajorBracketFirms）次大型投资银行是指一些以本国金融中心为基地的，专门为某些投资者群体或较小的公司服务的投资银行。它们一般规模较小，并在组织上常采取合伙制。次大