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DOI:10.19699/ki.issn2096-0298.2024.16.118

本文索引：王博.人民币汇率波动对国际证券投资的影响分析[J].中国商论，2024(16):118-121.

人民币汇率波动对国际证券投资的影响分析

王博

(中泰证券股份有限公司安徽分公司安徽合肥230000)

摘要：随着中国证券市场国际化发展，以股票和债券等标的为主的国际证券投资规模正日益扩大。与此同时，人民币汇率作

为衡量货币政策的重要指标，对中国国际证券资本的流动和证券投资规模产生显著影响。在分析人民币汇率波动对国际证券

投资影响机理的基础上，本文使用2015—2022年中国对30个国家和地区的国际证券投资数据，构建多元回归分析模型验证人民

币汇率波动对国际证券投资的影响。结果表明：人民币汇率波动对国际证券投资具有显著正向影响且滞后一期的人民币汇率波

动对国际证券投资规模的影响依旧显著。人民币汇率波动已成为影响国际证券投资的重要因素。因此，要大力发展国内证券

市场，实现金融市场深化，同时优化人民币汇率管控，防范跨境证券投资风险，以不断推动我国国际证券投资水平的提升。

关键词：人民币汇率；国际证券投资；汇率波动；中国债券；证券市场

中图分类号：F822.2；F812.5文献标识码：A文章编号：2096-0298(2024)08(b)-118-04

经济全球化背景下，国际资本流动已成为金融对外开较上年同期增加0.22%。同时，人民币汇率对一揽子货币汇

放的关键渠道。随着我国证券市场的国际化转型，证券筹率波动相对平稳，中国外汇交易中心披露的数据显示，截至

资、证券投资和证券服务业与国际全面接轨。这使得围绕资2023年9月末，人民币汇率指数为99.55，较上一季度末升值

本国际化的生产、贸易和市场机制建设充分参与国际分工，2.9%，较上一年末升值0.9%。因此当前人民币汇率波动总

带动了我国金融业的全面现代化。现阶段，在全球经济下体温和。

行，逆全球化风险加剧，各国财政政策和货币政策的制定和1.2中国国际证券投资现状

调整日益频繁。各国的经济金融政策的制定主要以服务本

国际证券投资指的是企业通过购买债券或股票等有价

国经济发展为出发点，因此往往会导致经济金融政策形成

证券的方式获取超额收益或其他长远权益的行为。目前，

正向或负向溢出性。受到跨国资本流动过程中信息壁垒的

中国国际证券投资主要以债券投资和股票投资两种形式为

影响，经济金融政策发生的变化极易对国际证券投资造成

主。2023年，国际证券投资资产总额约9800亿美元，较上一

冲击。我国2015年“811汇改”以来，人民币汇率呈现出双向

年增加620亿美元，增幅8.82%。投资地主要为美国、中国香

波动特征。人民币汇率的决定因素发生新变化，一方面，人

港和开曼群岛，占总投资额的比重分别为25%、35%和15%。

民币对美元汇率中间价形成机制发生变化，“收盘汇率+一

此外，针对卢森堡、日本、德国、澳大利亚、韩国、英属维尔京

篮子货币汇率变化”的人民币中间价形成机制更加强调市

群岛等国家和地区的证券投资额合计占比25%。从国际证

场供求平衡和基本汇率的稳定；另一方面，资本市场对外开券投资的持有者分布来看，非银金融机构占比39.85%，非

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