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摘要
近年来，中国的债券质押式回购业务规模不断扩大，债券市场的杠杆会加剧
债券价格的波动，而债券自身的杠杆属性也会作用于债券信用利差。基于此，本
文以2014年6月27日交易所债券质押式回购准入标准调整作为外生冲击，选取
2014年5月26日．2014年7月25日共9周在交易所市场交易的信用债券数据，
采用双重差分法(DID)识别债券可质押属性对债券信用利差的影响，并探究其
作用机制。研究发现，交易所质押回购入库标准的提高会显著提升不再满足入库
标准债券的信用利差。机制分析显示，债券失去可质押属性会导致流动性风险
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