一、外汇期权教学课件.pptx

一、外汇期权（一）外汇期权的概念1、外汇期权：也称为货币期权，是指期权购买方在向出售方支付一定期权费后，获得在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。2、主要参与者有：跨国公司、跨国银行、本国银行、非银行金融公司、进出口商等。3、与其他期权的主要区别：其标的物为外汇在CBOT中，外汇期权的交易单位与相应的外汇期货交易单位相同；费城证交所，外汇期权的交易单位是相应外汇期货交易单位一半。

（二）外汇期权的类型1、按期权买方的权利分类：分为“买入期权”和“卖出期权”（1）买入期权：是指客户支付一定金额的期权费后买入相应面值、期限和执行价格的外汇期权（看涨期权或看跌期权），期权到期时如果汇率变动对客户有利，则客户通过执行期权可获得较高收益；如果汇率变动对客户不利，则客户可选择不执行期权。（2）卖出期权：是客户卖出一个外汇期权，可得到一笔期权费。期权到期时，如果汇率变动对客户有利，则客户可得到期权费；如果汇率变动对客户不利，则客户将遭受一定的损失。2、按外汇期权交易的标的品种分类外汇期权有多种分类，如在美国费城证券交易所，可交易的品种有：英镑、加元、日圆、瑞士法郎、欧元等。

二、利率期权（一）利率期权的概念1、利率期权：指期权买方支付一定金额的期权费后，可以获得在到期日按预先约定的利率，按一定的期限借入或贷出一定金额货币的权利。2、当市场利率向有利方向变化时，买方可获得利率变化的好处。利率期权的卖方向买方收取期权费，同时承担相应的责任。3、利率期权合约：通常以政府短期、中期、长期债券，欧洲美元债券，大面额可转让存单等利率工具为标的物。利率期权是一项规避利率风险的有效工具。

（二）常见的利率期权1、单期期权单期期权是指一旦期权执行，期权整个交易即结束。单期的利率期权包括中、长期国债期权；它有美式期权和欧式期权之分。单期期权的期限一般不超过1年。2、多期期权多期期权指在期权的有效期内，买方具有多次执行期权的权利。它实质上是一系列期限不同的期权组成的期权，其期限一般在1年以上。多期的利率期权主要有：利率上限（cap）、利率下限（floor)和利率双限（collar)几种常见的利率期权。

2、多期期权（1）利率上限。指在客户同银行签订利率期权协议时，指定某一种市场参考利率，同时确定一个利率上限水平。在此基础之上，利率上限的卖出方向买人方承诺：在规定的期限内，如果市场参考利率髙于协定的利率上限水平，卖方向买方支付市场利率高于利率上限的差额部分；如果市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，则卖方无任何支付义务。买方由于获得了上述权利，必须向卖方支付一定数额的期权费。

（2）利率下限利率下限又称“利率封底”，是指客户与银行签订利率期权协议时，指定某一种市场参考利率，同时确定一个利率下限水平。在此基础上，利率下限的卖出方向买入方承诺：在规定的期限内，如果市场参考利率低于协定的利率下限水平，卖方向买方支付市场利率低于利率下限的差额部分；如果市场参考利率高于或等于协定的利率下限水平,则卖方无任何支付义务。买方由于获得了上述权利，必须向卖方支付一定数额的期权手续费。

（3）利率双限又称“利率上下限”，是利率上限和利率下限两种金融工具的组合产品。具体地说,购买一份利率双限，相当于买进一份利率上限的同时，卖出一份利率下限，以收入的期权费来部分抵消需要支出的期权费，达到既规避利率风险又降低费用成本的目的。而卖出一份利率双限，则是指在卖出一份利率上限的同时，买人一份利率下限。当借款人预计市场利率会上涨时，可以考虑购买一份利率双限；当存款人预计市场利率会下降时，可以考虑卖出一份利率双限。

三、股指期权（一）股指期权的概念1、股指期权：期权购买者付给期权的出售方一笔期权费后，可以取得在未来某个时间或某段时间，以某种价格股指水平，买进或卖出某种股票指数合约的选择权。2、股指期权以股价指数作为标的，其价值取决于标的股价指数的价值及其变化。股指期权实行现金交割方式。清算的现金额度等于指数现值与执行价格指数之差与该期权规定的乘数之积。

（二）常见股指期权股指期权在世界很多国家都有交易，交易量较大的是美国股指期权市场。在美国股指期权市场上，交易活跃的股指期权有:NYSE综合指数期权主要市场指数期权SP100指数期权SP500指数期权价值线指数期权；各股指期权合约见表6-10所示。

（三）股指期权报价方式与行情表解读

四、股票期权（一）股票期权的概念股票期权是指期权买方支付一定金额的期权费后，可以获得在到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。股票期权的标的股票很多，也有看涨期权和看跌期权之分。股票期权也是规避股市风险的重要有效工具。

（二）常见的几种股票