腾讯控股2025Q1财报前瞻：核心业务延续强劲增长，经营杠杆继续释放.pdfVIP

证券研究报告

1、主要财务指标前瞻

整体业绩：我们预计公司2025Q1实现营业收入1778亿元（YoY+11%）。其

中增值服务887亿元（YoY+13%），增值服务中游戏业务569亿元（YoY+18%）、

社交网络318亿元（YoY+4%），在线广告业务317亿元（YoY+20%），金融

科技和企业服务551亿元（YoY+5%）。

利润率：预计公司2025Q1毛利率54%（YoY+1.6pct），毛利润964亿元

（YoY+15%）；NON-IFRS经营利润672亿元，同比增长15%；NON-IFRS归

母净利润617亿元，同比增长23%；NON-IFRS经营利润率38%（YoY+1pct）、

NON-IFRS