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小米的投资价值分析

董帅薇李爽刘雨婷

（河北金融学院河北保定071051）

摘要：小米成立于2010年4月，是一家以手机、智能软件和IoT平台为核心的互联网公司。创业仅7年时间，小米的年收入

就突破了千亿元人民币。截至2018年，小米的业务遍及全球80多个国家和地区。小米的使命是始终坚持做“感动人心、价格厚

道”的好产品，让全球每个人都能享受到科技带来的美好生活。本文从小米的诞生开始，通过对小米的商业模式和财报来分析

小米的投资价值。

关键词：商业模式；战略规划；财务报表

中图分类号：F文献识别码：ADOI：10.19932/j.cnki.22-1256/F.2021.02.118

1.商业模式1.1小米手机业务竞争推演

小米年报和各大研究报告已经说明，小米的商业模式是现如今的中国国内手机市场，所呈现出来的局面早就已

希望通过极低利润率的智能硬件（包括手机和智能设备等）经是华为、小米、OPPO和vivo的占据的时代了。但是结合很

作为入口来吸引用户流量，从而在软件端实现流量变现。其长一段时间所表现出来的迹象来看，小米现在的重心已经开

实就是把互联网思维用在硬件制造业上。这个“硬件+新零始和“传统手机厂”这个概念越来越分道扬镳了。从短期的市

售+互联网”的商业模式，在雷军的招股书里称为“铁人三场表现来看，小米将继续在一段时间享受手机设备带来的红

项”。利等；但是从长远分析，小米可能会在很长时间之后落后于其

小米的营业收入在财务报表上归为四类：智能手机、IoT、他设备创新方面。

互联网和其他。1.1.1小米手机在2017年开始在中中国的市场上崭露头

虽然开始手机收入是所有分类中占比最大，毛利最小的。角并且有崛起之势，主要的原因是小米打造的千元机，占整个

市场上的千元机的很大比例，抢占了先机。从整个市场的角

但是占比慢慢呈下跌趋势，到了2018年已经只占65%。主要

度来看小米的崛起，可以发现当时的原因众多，比如当时市场

由于国内智能手机市场竞争越来越激烈，小米手机的竞争优

上的供应链更成熟了，在物流等方面也更加便捷了，线下门店

势也逐渐褪去。但是毛利率相对于2015年和2016年却有稍

更丰富了，小米在各个城市开了许多实体店，售后服务一条

微提高，与小米开始往中高端手机发力有关。

龙。但是从产品的角度来说，小米的崛起是因为抢走了华为、

为了弥补智能手机收入逐渐下降的趋势，小米在IoT（物

OPPO的客户吗？其实不是的。根据调研数据，其实小米可以

联网）的布局已经见效，成为收入占比第二大的收入来源，达

说是抢走了酷派的千元机市场。国内智能手机发展顶峰的一

到25%。毛利率也是保持在一个比较低的位置上，占比10%，

年是在2017年，市场上的手机品牌层出不穷，消费者的选择性

比手机稍微高一点。除了在收入上弥补了手机收入的不利，

越来越多。市场由金字塔格局迅速演变成T型格局，市场份

也成了用户流量的一个新入口。而小米在物联网上的布局是