宏观经济报告 -从“抢出口”到“抢转口” 20250425 -国金证券.pdf

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自2024年11月特朗普胜选后,美国企业便开始了“抢进口”:24年12月,美国进口增速升至12.8%;2025年1-2

月,美国进口增速突破了20%,创下近年来新高。

分商品看,美国消费品、资本品、中间品的进口增速均明显上行。其中,2025年1-2月,工业用品和材料的进口增速

超过了60%,消费品的进口增速达到了26.3%。

分产地看,2024年12月-2025年2月美国自中国香港、澳大利亚、非洲、东盟等地区的进口增速最高。

考虑到中国对非洲同期出口增速也大幅上行(3月中国出口非洲增速37%),不排除非洲正在成为东盟、中国香港等地

区之外的中转贸

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