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1、一季度社融数据情况
三月单月社融数据：三月单月社融数据超预期，主要是信贷比预期要好。拆分结构来看，3月单月社融的主要拉动来自政
府债和企业短贷。政府债拉动与去年11月以来态势一致，企业短贷本月超预期与之前趋势有差异，可能是临近季末扰动
时期，企业进行预防性资金对冲。
一季度社融及存款指向：从一季度社融和存款数据指向看，财政发力延续性较强。用当月新增财政存款扣掉政府债融资的
指标处于季节性低位，指向财政支出积极。但财政积极带有结构性特征，融资端主要是中央财政和地方化债部分较快，支
出上1-2月主要是公共财政支出支撑增速，且以保民生为主，基建相关支出开年优先级靠后。
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