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摘要
近年来，以康得新为代表的“存贷双高”企业频繁出现债务违约，给资本市场
带来巨大冲击，高额的账面资金下为何企业仍会违约?本文以2007．2022年A股
上市公司为样本，研究了存贷双高的形成原因以及存贷双高的经济后果，尤其是
对企业创新的双重效应。研究发现，银企关系，大股东与小股东之间的代理问题，
未来投资机会都可能导致企业出现“存贷双高”异象。进一步研究发现，融资约束
会增强银企关系对存贷双高的正向因果作用，未来投资机会对存贷双高的影响在
面对不同所有制企业具有明显的异质性。针对存贷双高对企业创新双重效应研
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