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申万宏源 平准基金横空出世后的磨底阶段，市场有调整压力的窗口，防御资产可能有绝对+相对收益；市场企稳反弹阶段，本轮是对冲资产(新消费)明显占优，后续科技主题的权重会增加。中期A股重拾上行趋势，大概率要以科技产业趋势重新凝聚共识为条件。 国内AI算力和应用、具身智能、低空经济。
国泰海通 新兴科技是主线，金融周期是黑马。1）金融与高分红；2）新兴科技成长；3）顺周期的回归。 1）金融与高分红：券商/保险/银行，运营商/高速公路/公共事业。2）新兴科技成长：港股互联网/传媒游戏/信创/半导体/医药。3）顺周期的回归：地产/有色/化工/建材/零食/化妆品。
中信建投 短期聚焦红利+内需方向，中期维度静待市场买点。 1）银行、公用事业、交通运输、社会服务、商贸零售、美容护理、食品饮料、农林牧渔等。2）择机布局新消费、自主可控、AI、机器人等方向。
招商证券 在ETF维护指数稳定的背景下，A股下行风险可控，上涨有空间。 局部景气回升（券商、大消费、军工、AIDC、半导体自主可控）、高自由现金流、低渗透率且高成长赛道（AI、人型机器人）。
华泰证券 短期配置关注内需/自主可控及防御型资产方向。 1）关注红利中分红率有望提升，拥挤度处于低位的方向，截至4月19日，养殖业/航运港口/工业金属/保险/物流/证券等行业2024年分红金额及分红率有望回升，进一步筛选其中低拥挤度方向，保险/通信服务/铁路公路等方向或有望受益；2）关注内需/自主可控方向中景气改善的方向，如消费中美护、农业，及自主可控中半导体、元件-存储链、面板、通信设备等环节。此外，当前科技调整相对充分，TMT成交额占比已低于2024年年初水平，后续具备产业催化，可关注其中的超跌的如机器人等方向。
民生证券 在全球地缘政治矛盾形势严峻的背景下，中国制造业产能优势的重要性愈发凸显，为国内制造业提供需求承接的方向在于扩大内需以及重构外需。 第一，受益中国需求构建的消费行业（旅游休闲、乳制品、食品、啤酒、定制家居、彩妆、服饰、商贸零售）；第二，在全球经济秩序重塑的过程中，“两个太阳”下的需求和供给将会重建，推荐：资源品（铜、铝、小金属及黄金）、资本品（工程机械、钢铁、自动化设备、化学制品等）；第三，权重股考虑（银行、保险）、内部实物消耗+红利的煤炭。
平安证券 短期权益市场仍在震荡整固期，在国内政策呵护及内需韧性的支撑下有望保持相对海外市场的优势；中期AI等科技革命将持续引领新一轮大国博弈，科技竞争与自主可控逻辑不改。 结构上关注两条主线：一是国产科技自主可控（新质生产力/先进制造/国防军工等）；二是受益于扩内需政策支持，基本面预期修复且具备估值性价比的内循环消费优质资产。
中泰证券 当前仍然建议维持“高低切换”的思路，尤其注意高估值、高杠杆、业绩承压的中小市值风险，重视防御类与安全类主线。 1）长端国债，低位周期股，以及高股息红利资产如电力、公用事业等方向。2）黄金、核电、军工等“安全类资产”或受益于全球地缘风险上升。
华西证券 A股市场相对全球主要股指具备估值优势，中长期配置的性价比较高。 行业配置上，以低估值与扩内需的板块为主，如：中字头央企、银行、食品饮料、服务消费等。主题方面，建议适度关注：军工、自主可控等。
日期：2025年4月20日
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