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内容目录
1.行业分析：户外运动赛道需求旺盛，增长持续性强4
1.1行业概况：当前处于快速发展期，滑雪、露营等运动渗透率提升4
1.2发展趋势：多因素共振，快速增长可期7
2.竞争格局：参与者不断增加，长期聚焦优质品牌10
2.1竞争趋势：市场参与者众多，长期看好具备优质产品力和品牌力的标的公司10
2.2竞争要素：品牌定位不同，核心竞争要素存在差异11
2.2.1专业户外品牌：重视产品研发，强调品牌专业性11
2.2.2综合性运动品牌：重视技术泛用性，依托大体量门店扩充规模14
2.2.3功能性品牌：重视社交媒体营销，实现产品声量快速扩张15
3.重点公司分析16
3.1安踏体育：集团化运营，实现多品类全覆盖，增长稳定性强16
3.2AmerSports：2024年业绩持续超预期，资本结构优化奠定长期增长基础18
3.3Nike：短期经营波动，发力NikeACG加大户外领域渗透21
3.4三夫户外：户外用品零售商，逐步推进品牌运营能力提升22
3.5牧高笛：露营赛道佼佼者，迎户外景气腾飞23
3.6波司登：羽绒服赛道领军者，布局户外品类，业绩高质量增长24
4.投资建议26
5.风险提示26
图表目录
图表1：2007年在不同场所参加体育锻炼的人数占比（%）4
图表2：2007~2008年国内市场上活跃的户外品牌占比（%）4
图表3：2011~2015年中国核心户外市场规模（亿元）5
图表4：2012年欧洲/美国/韩国/日本/中国户外用品行业市场容量（亿元）5
图表5：年轻人户外运动参与意愿榜5
图表6：2016~2024年冰雪运动核心市场规模/带动市场规模（亿元）5
图表7：2014~2022年露营经济核心市场规模/带动市场规模（亿元）6
图表8：2023~2025年服装鞋帽针纺织品类零售额/社会消费品零售额总额当月值同比增速（%）6
图表9：户外品牌/公司大中华区销售表现（%）6
图表10：户外运动相关政策及文件7
图表11：户外生活不同群体类别7
图表12：小红书外人节8
图表13：小红书外人节8
图表14：年轻人热爱运动生活方式的原因8
图表15：中国户外装备市场规模测算（亿美元，亿人，美元）9
图表16：Norda越野跑鞋10
图表17：NikeACG鞋款10
图表18：户外品牌对比11
图表19：AmerSports2014~2018年研发费用以及研发费用率（百万欧元，%）12
图表20：凯乐石不同系列冲锋衣参数12
图表21：户外品牌冲锋衣对比12
图表22：2020~2024年AmerSportsDTC业务营收及占比（百万美元，%）13
图表23：迪桑特深圳万象天地打造“织为我动”实验室13
图表24：迪桑特北京全球旗舰店暨DKL动力实验室全球体验中心13
图表25：专业户外品牌营销活动13
图表26：运动品牌越野跑鞋对比（元）14
图表27：安踏赞助香港100越野赛14
图表28：安踏大地之壳小红书讨论14
图表29：361度门店轻野系列15
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