企业兼并收购法律实务培训.pptx

企业兼并收购法律实务培训;提纲;;一、以本企业名义直接收购

;第1讲：并购法律主体;公司法第12条公司向其他有限责任公司、股份投资的，除国务院规定的投资公司和控股公司外，所累计投资额不得超过本公司净资产的百分之五十。;;解除投资限制

;第二讲：并购法律客体

;一、收购有限责任公司法律要求;二、收购股份法律要求;2、收购上市公司

（1）证券交易所的集中竞价交易方式收购

（2）要约收购

（3）协议收购

;收购上市公司（要约收购）;三、收购国有独资公司;四、收购非公司制的企业

;五、收购国有资产（股权）的审批

;2、国有资产（股权）的评估

文件依据：《国有资产评估管理办法》、《关于改革国有资产评估行政管理方式加强资产评估监督管理工作意见的规定》、《国有资产评估管理若干问题的规定》

规定：收购国有资产（股权）必须聘请有资质的资产评估机构进行评估，评估事项和结果还要经相关部门核准或备案。

;3、国有资本变动审批的一般权限

文件依据：《企业国有资本与财务管理暂行办法》

规定：

（1）母公司国有资本变动的，中央管理企业报请国务院批准。地方管理企业报请地市级以上（含地市级）人民政府批准；

（2）子公司国有资本变动的，属于集团内部结构调整的，由母公司审批，涉及集团外部的，由母公司报主管财政机关审批；

（3）子公司以下企业国有资本变动的，由母公司审批。;;;第三讲：并购操作程序;;二、中介机构的选择与确定

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;四、初步的价值和融资评估

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1.并购法律主体设计

自然人

工会、职工持股会

SPV

信托投资公司

SPV+信托投资公司;贷款;

SPV公司设立合同及章程

融资协议

信托协议

股权转让协议

股权质押、托管协议

有限责任公司股东会决议

其它文件;股权转让协议（收购协议）：

1、协议基本条款：

交易双方的介绍资料、交易价格以及价款的支付、双方的承诺和保证、股权转让的先决条件、交易完成的条件及股权变更登记的进行、收购完成后公司治理结构的调整、税费的承担、违约责任与赔偿、终止程序和补救办法、???议的解决、协议的生效等。

2、协议重要条款内容：

双方的陈述与保证

交易价格与价款的支付

交易完成的条件

交接的手续

其它条款;七、获得必要的授权和批准;八、执行收购协议;第四讲：并购法律体系

;;《证券法》

《公司法》

《股票发行与交易管理条例》

《股票上市规则》

《关于上市公司重大购买或出售资产行为的通知

《关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知》

《关于上市公司增发新股有关条件的通知》以及信息披露法规等。

《上市公司股份回购管理办法》

…….;一、并购基础法律规定;二、并购专门法律规定;《上市公司收购管理办法》;《上市公司收购管理办法》;3、收购方式

第三条规定：“收购人可以通过协议收购、要约收购或者证券交易所的集中竞价交易方式进行上市公司收购，获得对一个上市公司的实际控制权。”

上市公司收购法律规定三种方式。结合境内证券市场的股价状况和上市公司普遍存在的股权结构状况，在相当长的一段时间内，协议收购依旧是上市公司收购中的主导模式。;4、支付方式

第六条上市公司收购可以采用现金、依法可以转让的证券以及法律、行政法规规定的其他支付方式进行。

;5、收购方的履约能力

以协议收购方式进行上市公司收购,相关当事人应当委托证券登记结算机构临时保管拟转让的股票,并将用于支付的现金存放于证券登记结算机构指定的银行账户。在要约收购中，如果收购人以现金进行支付的,则做出提示性公告的同时,将不少于收购总金额百分之二十的履约保证金存放在证券登记结算机构指定的银行账户,并办理冻结手续。如果是用依法可以转让的证券进行支付的,则在做出提示性公告的同时,将其用以支付的全部证券交由证券登记结算机构保管。

如果是要约收购，在要约收购报告书中，要说明收购所需的资金额及资金保证；而且收购人还应当聘请律师对其要约收购报告书内容的真实性、准确性、完整性进行核查,并出具法律意见书。收购人应当聘请财务顾问等专业机构对收购人的实际履约能力做出评判。财务顾问的专业意见应当予以公告。;7、反收购

?第三十三条规定“被收购公司的董事、监事、高级管理人员针对收购行为所做出的决策及采取的措施,不得损害公司及其股东的合法权益。”;8、要约收购义务及其豁免：

收购人持有被收购公司已发行的股份达到百分之三十，依法履行信息披露义务后继续增持股份的，或者收购人持有被收购公司已发行的股份超过百分之三十，则应当向该上市公司的所有股东发出收购其所持有的全部股份的要约。

在一些特别的情况下，当事人可以申请豁免，办法对何种情况下可以申请豁免，以及豁免受理审批、豁免申请备案