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第十讲均值－方差偏好下的投;均值—方差分析的基本思想01均;Markowitz(1952);单期投资：是指投资者在期初投资;一般地，假设经济主体在未来的全;两边取期望值后得到：显然，对于;二、均值—方差分析的基本性质记;在均值－方差平面上对应的相同期;二次效用函数的局限性二次效用函;资产收益的正态分布假设与现实中;尽管均值-方差分析存在缺陷，且;资产的期望收益（均值）单一资产;资产组合的期望收益（均值）资产;假定市场上有资产1，2，?，N;01资产的方差02单一资产的方;两资产组合收益率的方差01方差;多资产组合的方差;资产组合的方差不仅取决于单个证;资产组合的方差是以协方差矩阵各;在资产方差或标准差给定下，组合;四、均值－方差前沿组合（只考虑;可行集：01可行集也称资产组合;标准差期望收益;模型的基本假定市场上存在N2;21假设N种资产的收益率是非共;由于我们假定组合中资产的随机收;1N种风险资产组合的组合前沿2;无标题;01通过上述二次规划问题的求解;MVF标准差均值mvp;期望收益率严格高于最小方差组合;任何一个具有均值-方差偏好的经;任何前沿边界组合的线性组合仍在;令p为一MVF组合，对于任意组;无风险资产的收益率为rf，风险;构造一个拉格朗日函数，可求得也;图见下页1在图中e点是射线与风;无标题;在图中e’点是射线与风险证券的;无标题;前沿证券组合的有效集应当是位于;无标题;仅考虑情形一1图中的直线;该切线称之为资本市场线（Cap;1其分子为组合的风险溢价。3同;定理：当存在无风险证券时，MV;定理：存在无风险证券时，如果p;STEP2STEP1确定了有效;不存在无风险资产的情形OBN;有效集向上凸的特性和无差异曲线;存在无风险资产的情形;两基金分离定理（Two-Fun;两基金分离定理的金融含义（共同;两基金分离定理告诉我们，任何别
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