土地出让收入对城投债信用利差的影响研究.pdf

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摘要

城投平台是我国地方政府进行基础设施建设的载体,在我国城镇化进程中起

到了关键作用。由于地方政府隐性担保的存在,城投平台的债务偿还在一定程度

上依赖政府财政资金。而土地出让金作为政府财政资金的重要组成部分,近几年

来因地产和土地市场需求下滑的背景下,城投平台面临一定的债务偿还压力。

本文在归纳分析土地出让金对城投债发行利差的影响机制基础上,选择

2016.2021年期间发行的所有城投债为样本,并匹配了滞后一期的土地出让金规

模和波动程度。本研究通过构建实证回归模型分析土地出让金规模及其波动程度

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