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融资融券业务介绍融资融券部

--投资策略篇--

主要内容ABC融资融券的投资策略融资融券组合投资策略交易相关概念和公式

一、交易相关的概念和公式

概念一客户信用账户客户信用证券账户：是证券公司在登记公司开立的“客户信用交易担保证券账户”的二级账户，记录的是投资者委托证券公司持有的担保证券的明细数据。投资者在上海市场和深圳市场分别只能有一个信用证券帐户。客户信用资金帐户：是证券公司在银行开立的“客户信用交易担保资金账户”的二级账户，用于记载投资者交存的担保资金的明细数据。投资者只能开立一个信用资金账户。客户信用账户体系

概念二交易指令担保物买入(信用买入)利用信用帐户中作为担保物的资金来买入相应证券(不涉及融资)担保物卖出(信用卖出)将信用帐户中作为担保物的证券卖出融资买入向证券公司借入资金并购买标的证券融券卖出向证券公司借入标的证券并卖出卖券还款卖出信用帐户中证券并归还所欠证券公司款项买券还券买入融券负债的证券并归还证券公司直接还款、直接还券主要交易指令

概念三保证金定义：指投资者向证券公司融资、融券时，证券公司向投资者收取的一定比例的资金或证券。保证金可充抵保证金的有价证券保证金可以标的证券以及交易所认可的其他证券充抵。可充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算。

概念三保证金上证180指数和深证100指数成份股股票:折算率≤70%其他股票:折算率≤65%交易所交易型开放式指数基金:折算率≤90%国债:折算率≤95%其他上市证券投资基金和债券:折算率≤80%可充抵保证金证券的折算率注：证券公司的折算率不得高于证券交易所规定的折算率。

概念三保证金例1.1：投资者甲的信用帐户中有100万现金和100万市值证券A（设折算率为70%）作为保证金，计算得到投资者的保证金总额为多少？举例说明项目运算符数值结果现金+100万100万充抵保证金的证券A的市值x折算率+100万×70%70万保证金总额170万

概念四保证金比例定义：融资保证金比例指投资者融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例融券保证金比例指投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易金额的比例计算公式为：融资保证金比例＝保证金/（融资买入证券数量×买入价格）×100%融券保证金比例＝保证金/（融券卖出证券数量×卖出价格）×100%

保证金比例的确定

概念四保证金比例保证金比例的确定交易所规定：融资、融券保证金比例不得低于50％证券公司试点期间保证金比例=1+50%-拟融资买入标的证券的折算率利用可融资买入证券金额或融券卖出证券市值=保证金/保证金比例

概念四保证金比例例1.2投资者甲信用帐户中有100万现金和100万市值证券A（设折算率为70%）作为可用保证金，根据例1.1计算得到保证金总额170万元,根据保证金比例公式计算，投资者在信用帐户中可融资买入或融券卖出金额的最大值为多少？举例说明拟融资买入标的证券折算率保证金比例保证金可融资买入标的证券金额70%80%170万170/80%=212.5万80%70%170万170/70%=242.86万90%60%170万170/60%=283.33万

概念五保证金可用余额保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金，证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用的余额;保证金可用余额用来间接计算投资者还可以融资融券的额度保证金可用余额

概念五保证金可用余额保证金可用余额＝现金+∑（充抵保证金的证券市值×折算率）+∑［（融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率］+∑［（融券卖出金额－融券卖出证券市值）×折算率］－∑融券卖出金额－∑融资买入证券金额×融资保证金比例－∑融券卖出证券市值×融券保证金比例－利息及费用保证金可用余额计算公式

概念五保证金可用余额举例说明（例1.3）：接例1.1假设投资者甲最初以1元/股的价格融资买入某ETF80万股，ETF目前市场价为1.20元/股，折算率为90%；然后该投资者又以5元/股的单价融券卖出宝钢股份5万股，目前宝钢股份市价为5.5元/股，折算率为70%；在此期间产生的利息及费用为2万元。此时该帐户的保证金可用余额是多少？

执行交易后保证金可用余额的计算项目运算符运算结果现金＋100+5×5125∑（充抵保证金的证券市值×折算率）