【群益证券(香港)-2025研报】2025Q1收入快速增长，看好公司人形机器人产业布局.pdfVIP

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ChinaResearchDept.

阿

2025年04月30日

赵旭东绿的谐波(688017.SH)买进（Buy）

H70556@.tw

目标价(元)1642025Q1收入快速增长，看好公司人形机器人产业布局

公司基本信息结论与建议：

产业别机械设备

A股价(2025/4/29)140.63◼公司业绩：公司发布2024年年报，报告期内公司实现营收3.87亿元，

上证指数(2025/4/29)3286.65yoy+8.77%;归母净利润0.56亿元，yoy-33.26%;扣非后归母净利润0.46亿

股价12个月高/低192.8/58.22

总发行股数(百万)183.21元，yoy-38.09%，和公司业绩快报基本一致，符合预期。Q4单季公司实

A股数(百万)168.76现营收1.11亿元，yoy+9.10%;归母净亏损0.03亿元，2023年同期盈利0.12

A市值(亿元)237.33

亿元。

主要股东左晶(18.80%)

每股净值(元)18.81◼公司发布2025年一季报，报告期内公司实现营收0.98亿元，yoy+19.65%;

股价/账面净值7.48

一个月三个月一年归母净利润0.20亿元，yoy+0.66%;扣非后归母净利润0.17万元，

股价涨跌(%)-5.7-20.317.9yoy+1.88%。

近期评等◼2024年公司产品销售态势良好，海外业务实现突破：2024年公司实现营

出刊日期前日收盘评等

2024-12-04124.1买进收3.87亿元，yoy+8.77%，整体增长稳健。分业务看，①谐波减速器实

现收入3.25亿元，yoy+2.56%，在自动化疲软背景下实现逆势增长，主

产品组合

谐波减速器及金属部件84.0%因公司继续开拓海内外市场，销售量yoy+16.56%。②机电一体化设备实

机电一体化产品13.6%

现收入0.53亿元，yoy+56.74%，主因公司谐波转台、一体化执行器等产

智能自动化设备1.2%

品受客户好评，销售量yoy+24.16%。

机构投资者占流通A股比例

基金11.0%从地域看，公司内销、出口分别实现收入3.38、0.45亿元，yoy分别为

一般法人11.2%+4.52%、+49.37%，其中境外收入实现高增长，主因公司在日韩、东南亚、

股价相对大盘走势北美、欧洲等重点市场完成销售团队搭建，海外市场渗透率提高。