铜金属行业市场前景及投资研究报告：供给受限需求提升，铜价长期上行.pdf

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铜金属行业研究报告2025年05月06日

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供给受限需求持续提升，或支撑铜价长期上行推荐|首次

——铜金属行业研究报告

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[Table_Summary]过去一年市场行情

报告要点：

铜应用领域广泛，近年已成为多国争夺的战略性矿产资源之一16%

铜具有优良的延展性、导热性、导电性和耐腐蚀能力，被广泛应用于7%

电气、机械制造、建筑工业、交通运输等领域，在金属材料的消费中-3%

仅次于钢铁和铝。近年来，铜在战略性新兴产业有较广泛的应用，成

-12%

为欧美等国家高度关注和争夺的战略性矿产资源之一。中国作为全球

-22%

第四大铜生产国和最大的铜消费国，近年来国内产量增长有限，国内5/68/310/311/284/27

铜产量远不能满足需求，对外依存度持续攀升并达到80%以上，未来材料Ⅱ沪深300

也将是我国争夺的重要战略性矿产资源之一。资料：Wind

供给端：全球铜矿供应增长受限，我国主导全球铜冶炼产能[Table_DocReport]

2014-2019年，全球铜储量从约7亿吨增长至8.7亿吨，年均复合增

长率约4.4%。2020-2024年，受全球新增铜矿减少等原因，全球储量

增速明显放缓，且在2024年储量有所下降，仅为98000万吨，同比

下降2%；在铜冶炼方面，我国以绝对优势领跑，前20名中占据10[Table_Author]

席，叠加部分国外企业减产计划和我国企业为保市场份额继续加大铜

加工市场的拓展，未来在全球铜冶炼产能地位愈加稳固。

需求端：传统领域需求乏力，新兴领域驱动长期走强

2024年，全球精炼铜消费量为2733.2万吨，同比增长2.92%，我国

精炼铜实际需求增长了约3.5%，全球除中国外的使用量增长了约

2.2%。从终端应用领域来看，全球电网基建投资保持强劲增长态势，

叠加印度等新兴市场国家工业化进程加速带来的增量需求；新能源领

域，产业（涵盖风电、光伏发电、储能系统及新能源汽车）持续引领

全球铜消费增长，已攀升至全球总需求的15%，成为驱动铜行业发展

的核心力量。

投资建议

铜作为全球各国近年关注和争夺的矿产资源之一，战略意义重大。从

供给端来看，近年全球储量增速明显放缓，且2024年储量有所下降，

未来可能会进一步加大供给紧张的格局；从需求端来看，新能源汽车、

光伏发电等新兴领域发展迅速，有望持续引领全球铜消费的增长。未

来铜行业供需格局的改善或支撑铜价的长期上行。建议重点关注我国

铜矿产量第一梯队紫金矿业、洛阳钼业、金诚信。

风险提示

关税变化引发价格变动风险、国内政策变化风险、下游需求不及预期

风险、供给提升引发产品价格下跌风险。

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目录

1．铜是重要的战略性资源，铜价短期受供需格局影响4

1.1金属铜具有重要的战略意义，国内多