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金融市场创新与发展

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金融市场创新的动力与原则

w金融“三性”与创新

w管制与创新

w金融创新的原则

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三性关系

01盈利

02安全

03流动

3

“三性”关系

收

流动

w益

安全

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例一：收益性与流动性

n定期存款和储蓄存款

nCDs（大额可转让定

n活期存款（美）（美）

期存款单）

创新要点：连续变幻

n工商银行资金管理业务n银证通业务

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例二：安全性与收益性

010203

股票投资股票指数期股指联结型

货产品

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例三：安全性与流动性

l黄金、房地产

黄金凭证、房地产信托投资单位

（REITs）

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REITs

历史可追溯到1880年代，避免双重课税

１９９０年，共有１１９家挂牌房地产投资信托，股票市值为８７

亿美元，到１９９９年增加到２１０家挂牌，股票市值为１３０７

亿美元，数量翻了约一番，股票市值增加为原来的１５倍。

目前美国约300家，市值3000亿美元

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REITs种类

010203

收权益型按揭型混合型

拥有和经营收益型房地直接贷款给房地产业主和经营者，既拥有物业，又提供信