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宏观研究

大公国际：“一揽子金融政策”全景解读

技术研究部（业务风险控制部）涂文婕2025年5月7日

摘要：2025年5月7日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银

行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人共同介绍了“一揽

子金融政策支持稳市场稳预期”的有关情况。此次出台的金融政策组合拳力度空

前，超出市场预期，既落实了市场一直期盼的降准、降息，又涵盖结构型工具定

向支持重点领域，更创新推出有利于资本市场稳定的多项政策工具，释放了稳增

长、稳楼市、稳股市和助企业的全方面积极信号。此次一揽子金融政策的核心目

标十分明确。短期来看，通过降准、降息释放流动性，稳定市场预期，提振消费

和投资，降低贸易摩擦对企业的不利影响；中长期目标则是优化金融资源配置，

支持科技创新和产业升级，通过构建房地产发展新模式，增强中国资本市场内在

稳定性。通过“靠谱的经济发展，靠谱的宏观政策，靠谱的制度保障”，中国经

济将继续展现强大韧性与活力，资本市场有望稳步迈向成熟与稳健，债券市场将

持续扩容并优化结构，评级机构将助力融资环境的创新发展，中国资产将在全球

范围内展现出独特的吸引力，为投资者提供多元化的投资选择。

一、央行出台三大类十项政策，系统性布局、灵活性调整与创新性举措助力

经济稳增长

此次发布会出台的降准、降息等系列重磅货币政策，主要是基于政策导向、

经济基本面及国际环境等多方面因素的共同推动。政策层面，4月政治局会议和

2025年政府工作报告均明确提及“适时降准降息”，为货币政策宽松提供了清晰

的指引。经济方面，尽管一季度整体呈现复苏态势，但贸易摩擦等外部不确定性

对后续增长带来明显压力，部分行业和企业的融资需求尚未完全恢复，需要通过

释放长期流动性和降低融资成本来进一步提振企业信心。国际方面，商务部5月

7日表示中方决定同意与美方进行接触，人民币汇率压力明显缓解，也为央行提

供了政策空间。综合来看，此次货币政策落地，将有助于改善市场流动性环境、

降低融资成本、支持实体经济修复，并在复杂的内外环境中增强货币政策的主动

性和有效性。

（一）数量型政策：释放流动性支持实体经济

1.降低存款准备金率：央行决定降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向

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市场提供长期流动性约1万亿元。

降准是近期市场预期较强的货币政策，这一措施有助于增强市场流动性，支

持实体经济的融资需求。1万亿元的长期流动性注入，将有效缓解银行体系流动

性压力，提升信贷投放能力，推动实体经济融资成本稳步下行，这与政府工作报

告中提出的“降低综合融资成本”政策导向契合。在当前经济复苏基础尚不牢固

的背景下，这一政策有助于对资金密集型的基建、制造业等领域形成有力支撑，

对二季度经济企稳回升形成重要支持。此次降准后，金融机构存款准备金率由此

前的6.6%降低到6.2%，未来存款准备金率还有一定下调空间。

2.完善存款准备金制度：阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备

金率从目前的5%调降至0%。

值得注意的是，汽车金融公司、金融租赁公司不属于存款类金融机构，在央

行开立的准备金账户仅用于满足监管要求，实际的资金清算功能则由其在商业银

行开立的同业存款账户完成。此次将此类机构的存款准备金率大幅调降至零，是

监管层对存款准备金制度的重要完善。在当前汽车消费对稳增长贡献度提升的背

景下，这一政策将刺激汽车消费需求释放，带动上下游产业链复苏。对金融租赁

行业而言，资金成本降低将提升其服务实体经济的能力，特别是在支持中小企业

设备更新方面发挥更大作用。

（二）价格型政策：引导利率下行降低融资成本

3.下调政策利率：央行下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆

回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）

同步下行约0.1个百分点。

此次降息超出市场预期，从政策空间的角度考量，0.1个百分点的温和调整

体现了央行对当前复杂形势的精准把握。一方面，在全球货币政策分化、美联储

仍处加息周期的背景下，央行需要兼顾内外平衡，既要支持国