电动两轮车行业市场前景及投资研究报告：供需合力，拉动需求，品牌掘金中高端市场.pdfVIP

电动两轮车行业深度：供需合力拉动需求，品牌掘金中高端市场

[Table_Industry]

轻工制造

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2025年05月10日

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证券研究报告电动两轮车行业深度：供需合力拉动需求，品

行业研究牌掘金中高端市场

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行业深度研究

[Table_ReportDate]2025年05月10日

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轻工制造本期内容提要:

[Table_Summary]

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投资评级看好新国标叠加以旧换新推动供需合力，中高端市场具备潜力。自2019年来，

我国电动两轮车行业逐步进入成熟阶段，行业整体规模趋于稳定，市占率

上次评级看好向头部集中。本报告旨在研究行业新稳态下投资机遇，总结看，我们认为

除关注竞争格局优化外，另有三点重要趋势，一是2025年新国标叠加以旧

[Table_Author]

换新政策有望推动供需合力，激发短期需求，二是随着技术进步与消费者

觉醒，供需共振有望打开中高端市场空间，为行业带来结构性增长机遇，

三是海外市场渗透，2024年我国电动两轮车出口创新高414亿元、2211

万辆，空间可观，其中欧美市场稳步渗透，东南亚市场有望受益油改电。

供给端：从产业视角看品牌来时道路，迈入精细化运营。我国电动两轮车

企业可大致分为业内传统品牌（如雅迪、爱玛、台铃等）和新势力品牌（如

九号、小牛、极核等）。我们基于产业视角，沿供应链自上而下拆解产品、

渠道，理解品牌发展路径：（1）产品分析：电动两轮车大众市场相对稳定

且认知成熟，单车ASP较稳定，单车盈利增厚主要依靠供应链等环节规模

效应凸显而非品牌溢价；对比之下，中高端市场兴起，背后是智能化技术

进步与消费者认知进阶的供需共振，品牌形象、科技创新均有助于提升单

车ASP及盈利，潜力可观。（2）渠道分析：电动两轮车选购看重线验，

行业渠道为王的竞争特征鲜明，跑马圈地是传统品牌早期核心策略，近年

来龙头单店销量有所承压，或反映大众市场已基本完成渠道覆盖，我们预

计未来行业终端网点数或将趋稳，竞争重心将聚焦提升网点质量，一是争

夺销量，二是提升单店盈利，考验品牌方、经销商渠道精细化运营能力及

产品、品牌形象综合竞争力。

需求端：从消费视角看品牌前进方向，掘金中高端市场。我国电动两轮车

消费呈现明显分化趋