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???汇报人：XXX安彩高科股票投资机会分析

公司概况与核心业务布局核心业务投资亮点分析短期催化与长期驱动因素风险提示估值与投资策略建议结语目录

公司概况与核心业务布局01

公司概况与核心业务布局公司转型新能源安彩高科成立于1998年，曾是中国最大的彩色玻壳生产企业，后通过战略转型逐步聚焦新能源与高端玻璃领域。控股股东双重背景公司当前主营业务包括光伏玻璃、浮法玻璃、药用玻璃及天然气业务，形成了多元化产业结构。控股股东为河南投资集团（持股41%），第二大股东为富士康旗下富鼎电子（持股13.5%），国资与产业资本的双重背景为其资源整合提供了支撑。123

核心业务投资亮点分析02

国内首批光伏玻璃生产商之一，目前产能规模位居行业前列；2024年受行业供需失衡影响，光伏玻璃毛利率承压（三季报显示整体毛利率6.44%）。光伏玻璃行业回暖随着硅料价格下降刺激终端装机需求，叠加行业扩产政策收紧，公司计划通过配套砂矿资源获取进一步降低原料成本，提升竞争力。供需有望边际改善光伏玻璃

光热玻璃产能领先安彩高科是全球第二家具备批量供应光热玻璃能力的企业，现有产能可满足2GW光热电站需求。光热发电前景广阔光热发电因自带储能系统，在“双碳”目标下成长空间广阔；公司产品已通过国际认证，未来有望受益于国内外光热项目落地。光热玻璃

药用玻璃项目投产公司中硼硅药用玻璃管项目于2023年投产，良品率已达行业先进水平；在仿制药一致性评价政策推动下，中硼硅药玻渗透率持续提升。国产替代主力军药用玻璃预计2025年市场规模将突破百亿元；安彩高科凭借自主核心技术，有望打破外资垄断，成为国产替代主力。0102

天然气业务稳定现金流公司运营的西气东输豫北支线管道业务，其毛利率保持稳定，为公司的整体业绩提供了可靠的缓冲。业务助力业绩提升公司凭借稳定的天然气业务现金流，有助于提升公司业绩，为股东创造长期价值，并增强公司市场竞争力。天然气业务

短期催化与长期驱动因素03

河南投资集团近年持续增持安彩高科股份，市场推测其可能推动资产重组，为安彩高科带来新发展机遇。河南投资集团增持富士康亦存在注入关联资产的可能性，双方合作有望在新能源、高端制造领域形成协同，提升安彩高科竞争力。富士康注入资产可能重组预期与股东协同

技术研发与产能扩张专利数量多安彩高科在玻璃领域拥有深厚的技术积累，累计申请专利超400项，技术领先同行。技术领先公司在Low-E镀膜玻璃、光热玻璃等领域技术领先，持续推动行业创新发展。定增扩产巩固地位2024年计划通过定增扩产光伏玻璃，进一步巩固行业地位，提升市场竞争力。

政策与行业红利光伏装机需求向好全球光伏装机需求持续增长，长期向好趋势不变，为安彩高科提供稳定的市场需求。光热发电纳入基建重点药用玻璃受医疗升级驱动光热发电被纳入新能源基建重点，市场空间广阔，安彩高科作为光热玻璃领军企业将受益良多。随着医疗升级的推进，药用玻璃需求持续增长，安彩高科作为药用玻璃生产商将迎来新的增长点。123

风险提示04

2024前三季度归母净利润亏损8991万元，同比恶化351%，显示公司面临较大经营压力。亏损扩大公司负债率高达54.22%，反映其资本结构较重，存在短期偿债压力，需警惕财务风险。高负债率业绩亏损与财务压力

产能过剩风险光伏玻璃行业当前面临产能过剩的严峻挑战，市场竞争激烈，影响企业盈利能力。价格低迷与盈利修复若市场价格持续低迷，将进一步加剧企业盈利修复的难度，对行业复苏构成挑战。行业竞争加剧

研发投入风险光热、药用玻璃领域需持续高额研发投入，以保技术领先与市场竞争力。良品率与客户认证若良品率提升或客户认证进度受阻，将显著延缓产品上市进程，制约产能释放速度。技术迭代与市场拓展不及预期

估值与投资策略建议05

估值与投资策略建议市值低位吸筹公司市值约56亿元，市净率1.67倍，处于历史低位；技术面显示，股价近筹码密集区，近期资金呈小幅吸筹迹象，但主力控盘度低，需关注量能变化。短期反弹机会中长期布局短期内，结合光伏玻璃涨价预期，可关注超跌反弹机会；同时，设定止损位为4.3元支撑线，以确保投资风险可控。若重组落地或药用玻璃放量，估值修复空间较大；建议逢低布局，目标价位设定在6.5-7元区间，以实现潜在收益最大化。123

结语06

安彩高科兼具“传统业务稳底盘、新兴业务拓空间”的双重属性，在光伏行业周期反转、光热/药用玻璃渗透率提升的背景下，存在明确的业绩改善预期。安彩高科业绩改善预期投资者需紧密跟踪重组进展、产能利用率及行业价格信号，把握结构性机会；风险承受能力较低的投资者可等待财报扭亏或主力资金持续流入的右侧信号。投资者把握结构性机会结语

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