【方正中期期货-2025研报】方正中期期货有色贵金属周报.pdfVIP

期货研究院新能源产业链日度策略NewEnergyIndustryChainDailyReport

能源化工团队|有色贵金属与新能源团队摘要

作者：魏朝明碳酸锂：

从业资格证号：F3077171【市场逻辑】

投资咨询证号：Z0015738供应方面，节后一周碳酸锂装置开工率48.32%，环比前一周下降2

联系方式：010.36个百分点；其中锂辉石提锂装置开工率47.16%，较前一周下降3

.01个百分点。smm统计节后一周碳酸锂产量18349吨，再度回升

作者：胡彬

至前期高位，在行业开工率下行的情况下周度产量的大幅异常波动

从业资格证号：F0289497

可归因于假期因素对统计数据的影响。SMM最新数据显示，上周

投资咨询证号：Z0011019

联系方式：010全口径样本库存131569吨，较前一周下降464吨，为库存连续十二

周累积之后的首度下降；从库存结构看，锂盐生产环节库存显著增

投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号加，贸易环节和下游生产企业库存显著下滑。当前碳酸锂市场价格

连续低于矿石提锂成本，供应趋势性减量，库存拐点显上周供应下

成文时间：2025年05月12日星期一降速度大于需求下降速度，供过于求压力有所缓解；从国际供需形

势看，中国是世界上最大的锂资源需求国，宜持续关注资源供应国

相关动态，需求持续两位数增长的态势下，供应扰动值得警惕。

【交易策略】

对于产业链下游来说，行业边际成本下方宜逢低把握备货机会，以

规避价格超预期波动风险。主力合约下方支撑62000-64000，上方

压力75000-76000。

工业硅：

【市场逻辑】

南北供给态势各异，北方地区供应继续缩减，部分厂家开始转产铁

合金相关产品；而西南硅厂在陆续增加开炉，云南、四川地区周产

增量环比明显，部分为试生产。需求方面，光伏抢装潮冷却，产业

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链各环节价格均偏弱运行，硅粉订单招标价格低位，下游多晶硅传

出集体减产挺价意愿；有机硅价格继续走跌，后续不排除继续加大

减产力度的可能。弱现实与弱预期交织下，需求预计将表现更弱。

整体来看，虽然期现价格大幅走跌，但北方大厂未见进一步减产消

息，且西南地区连续开炉增产，因此价格可能并未见底。往后看，

价格弱势下预计丰水期复产力度将大打折扣。近期宏观情绪有明显