碳资产管理与碳金融 课件 第7章 碳市场融资工具.pptx

第7章碳市场融资工具;;碳债券（carbonbonds）是指政府、企业为筹集低碳经济项目资金而向投资者发行的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证，其核心特点是将低碳项目产生的碳信用收入（如CER收益）与债券利率水平挂钩。实践中，碳债券主要指的是碳中和债券，依据中国绿色债券标准委员会2022年发布的《中国绿色债券原则》，碳中和债券是指募集资金专项用于具有碳减排效益的绿色项目，通过专项产品持续引导资金流向绿色低碳循环领域，助力实现碳中和愿景的有价证券。

碳债券是绿色债券的子品种。依据国际资本市场协会（ICMA）定义，绿色债券是指募集资金专门用于符合规定条件的现有或新建绿色项目的债券工具，绿色项目包括但不限于可再生能源、节能、垃圾处理、节约用地、生态保护、绿色交通、节水和净水等七大类。

包含碳债券在内的绿色债券与一般债券并无本质上区别，只是发行人为募资用于环保节能等方面的债券打上了“绿色”标签。即便如此，绿色债券这一定义的提出还是具有很大意义，意味着出现了定向用于绿色项目发展的金融创新产品，表明环境保护观念已经成为全球共识。绿色债券规定了所募集资金的投向只能专项用于绿色项目，这从根本上与传统意义上的债券做出了区分。;碳债券属于绿色债券的子类，相比于一般的绿色债券，碳债券具有以下特点：

碳债券的投向十分明确，紧紧围绕可再生能源进行投资；而绿色债券项目则是投资于可再生能源、节能、垃圾处理、节约用地、生态保护、绿色交通、节水和净水等七大类均可。

碳债券可以采取固定利率加浮动利率的产品设计，将碳信用收入中的一定比例用于浮动利息的支付，实现了项目投资者与债券投资者对于碳信用收益的分享。

碳债券对于包括碳信用交易市场在内的新型虚拟交易市场有扩容的作用，它的大规模发行将最终促进整个金融体系和资本市场向低碳经济导向下新型市场的转变。

由于碳中和项目所带来的正外部性，碳债券发行也更容易获得政策支持和优惠条件。

;;债券的票面金额是发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额，也是发行人向债券持有人按期支付利息的依据。债券的面值与债券实际的发行价格并不一定是一致的，发行价格大于面值称为溢价发行（atpremium），发行价格小于面值称为折价发行（atdiscount），发行价格等于债券面值称为平价发行（atpar）。

（3）票面利率

债券的票面利率（couponrate）是指债券利息与债券面值的比率，是发行人承诺以后一定时期支付给债券持有人报酬的计算标准。债券票面利率分为固定利率和浮动利率两种。债券票面利率一般为年利率，面值与利率相乘可得出年利息。债券票面利率直接关系到债券的收益。影响票面利率的因素主要有银行利率水平、发行者的资信状况、债券的偿还期限和资金市场的供求情况等。

（4）到期日

到期日（maturitydate）指债券到期的日期，在到期日，债券发行人向债券持有人支付债券面值的本金金额。到期日越长的债券通常会支付更高的利率，以弥补债券持有人在较长时间内的利率风险和通货膨胀风险。依据到期日的长短，债券通常可以分为短期债券（偿还期限在1年以内）、中期债券（偿还期限在1年（包括1年）以上、5年（包括10年）以下）和长期债券（偿还期限在10年以上）。目前我国碳债券的期限以中长期为主。;（5）付息方式

付息方式是指在债券的有效期内，债务人按一定的时间间隔分次向债权人支付利息的方式。付息方式一般可分为一次性付息和分期付息两种。中长期债券通常采取分期付息方式，例如1年、半年或者3个月支付一次，短期债券一般采用一次性付息方式。

（6）债券发行价

债券发行价（issueprice）是指债券发行时的价格。理论上，债券的面值就是它的价格。但实际上，由于发行者的种种考虑或资金市场上供求关系、利息率的变化，债券的发行价格并不总是等于债券面值。发行价格大于面值称为溢价发行，小于面值称为折价发行，等于面值称为平价发行。

（7）信用评级

债券发行人的主体信用评级和债券本身的债项评级，是债券票面利率的重要决定因素。债券发行人或债项的信用评级越低，意味着债券违约风险越大，就需要支付更多的利息，否则很难销售出去。目前我国碳债券的主体信用评级及债项评级均集中在AAA级，AAA级债券具有最高的信用等级，还本付息能力最强。;;;7.1.3碳债券的应用案例;;信贷是商业银行最主要的业务，贷款资产也是商业银行最重要的收入来源。商业银行作为贷款人，按照一定的贷款原则和政策，以还本付息为条件，向借款人供给一定数量的货币资金。

绿色信贷是商业银行通过银行贷款推动可持续发展的商业项目或为企业发展提供经济支持的一种“绿色金融”方式，也被称为可持续融资或环境融资。绿色信贷通常包含以下两层含义：第一层含义是商业银行和其他金融机构以及投资公司对污染企业不但限制其贷款额度或直接“一