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*刘丽娟*?1987～2008年全球并购情况（百万美元，件）数据来源：UNCTADcross-borderMAdatabase；ThompsonFinance欧莱雅并购羽西案例欧莱雅集团简介作为财富500强之一的欧莱雅集团由发明世界上第一种合成染发剂的法国化学家欧仁·舒莱尔创立于1907年。历经近一个世纪的努力，今天，欧莱雅已从一个小型家庭企业跃居世界化妆品行业的领头羊。欧莱雅的进攻作为世界最大的化妆品公司，法国欧莱雅集团正在快速占领中国市场，很短时间里，便将其全球主要核心品牌植入中国市场。尽管到目前为止，欧莱雅在中国的销售额尚不到其全球销售额的1%，但中国却被欧莱雅集团看做是未来具有战略意义的市场。自97年进入中国以来，欧莱雅集团已经向中国市场输出了旗下的10个品牌，位于金字塔塔尖的是兰蔻、碧欧泉、赫莲娜，塔身中间有薇资、理肤泉、欧莱雅、塔丝，其下是大众消费品牌巴黎欧莱雅、美宝莲、卡尼尔。现在，居于最底端的是小护士。2004年1月28日，法国欧莱雅集团正式对外宣布收购科蒂集团旗下的中国彩妆及护肤品牌羽西。此次收购还包括位于上海的一投资2000万美元，目前年产量达6000万件的生产基地。薇姿、理肤泉巴黎欧莱雅、卡诗羽西、美宝莲、卡尼尔、小护士赫莲娜、兰蔻、碧欧泉、（植村秀）一直以来，欧莱雅在中国都是以中高端产品著名，欧莱雅已经意识到，在中国市场要想更快地发展，仅仅靠中高端产品是远远不够的，必须将战线拉向市场空间更为广阔的大众化妆品领域。可以说，收购“羽西”是其既定的战略步骤。

羽西的国际化市场前景2004年年初，决定出售羽西化妆品的靳羽西面对着欧莱雅、宝洁和资生堂等五个并购对象的选择，但最终，盖保罗“将羽西推向国际市场”的承诺，使其成为欧莱雅最后胜出的关键。直到2004年6月羽西才交割完毕，但是，2004年10月，新羽西就已经推出了一款新品——丝缎亮彩唇膏，另有一款深具中国复古色彩的唇膏也于2004年年底上市。然而这些都只是羽西重塑的开始，据羽西品牌总经理陈学勤介绍，新羽西配方之中已经加入了欧莱雅的技术，并且将采用新的市场营销手段。欧莱雅由此被称作品牌收购和包装专家。从植村秀和美宝莲的操作轨迹中，我们大致可以推断羽西的演变路径。羽西是一个定位略高于小护士的品牌，但欧莱雅集团对其进行收购，瞄准的依然是大众消费品市场。从市场售价看，羽西居于美宝莲和欧莱雅之间，一直以来被认为是中低端市场的主要品牌之一。羽西被收购之后的工作却不只是“重出江湖”那么简单，羽西的命运在被并购之时就已经注定了。*刘丽娟*（3）具有财务管理弹性，在增加股本和再投资、汇出盈余、股息政策和公司内部融资等方面均不会受到更多的牵制。（4）在专利、特许权、技术授权和管理费用的确定与收取方面享有较大的弹性。（5）在投入资本的选择方面有较大的自由。（6）独享企业机密和垄断优势，减少扩散的不利影响。*刘丽娟**刘丽娟*

（三）国际独资企业的不利因素

（1）更容易受到东道国政策和法律的限制。（2）对资本的要求较高，有较高的经营风险。（3）企业设立的具体事宜和项目工程的营建都需要企业自行办理，对新进入一个国家的企业尤其不方便。（4）不容易克服东道国社会和文化环境的差异。*刘丽娟**刘丽娟*

优势与弊端

用九字概括：弹性大、少摩擦、风险大。*刘丽娟**刘丽娟*（四）国际独资企业的形式1.国外分公司2.国外子公司3.两者主要区别*刘丽娟*1.境外分公司总公司在东道国依法设立的，并在组织和资产上构成母公司的一个不可分割部分的独资企业。法律上和经济上没有独立性，即不具备法人资格。境外分公司从组织结构：分公司是母公司的一个分部；没有独立的资产；没有独立的财务表表制度；没有独立的组织管理机构。从经营方面：以母公司的名义进行活动；在母公司的严格授权下从事经营活动。*刘丽娟*从法律角度：以母公司的名义进行活动；在母公司的严格授权下从事经营活动。*刘丽娟*2.境外子公司是指母公司投入全部股份资本，依法在东道国设立的独立企业。基本特点:能以独立的经济实体的面目出现，母公司的所有权通过持股的方式体现，而不是直接的资产所有。基本特点P41*刘丽娟*3.两者最主要区别项目分公司子公司最基本特点与母公司为一体独立的经济实体组织结构没有独立的组织管理机构有独立的组织管理机构经营方面在母公司的严格受权下经营有一定灵活性法律角度不是东道国的独立法人企业是东道的独立人企业建立最大优势简便、容易独立性强二、国际合资企业