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油脂：美生柴政策传闻利好棕榈油强势领涨

冯子悦fengzy@期货从业资格号：投资咨询从业证书号：Z0018581

表1：油脂期货日度数据监测

数据来源：Wind、金石期货研究所

一、宏观及行业要闻

1、美国农业部周一发布的作物进展周报显示，截至周日(5月11日），美国大豆播种

进度达到48%，较前一周的30%显著提升，略高于五年均值37%，也高于去年同期的34%。

2、船运调查机构发布的数据显示，5月1-10日来西亚棕榈油出口量环比增长0.6%到环

比降低9%不等。ITS称5月1至10日的棕榈油出口量为293,991吨，比4月份同期的323,160

吨减少9.0%。AmSpec称5月1-10日的出口量为302,908吨，比4月同期的301,113吨增

长0.6%。

3、据外媒报道，贸易机构消息显示，印度4月植物油进口量为891558吨，而3月为

100万吨。其中，棕榈油进口量为321446吨，而3月为424599吨。

4、据巴西全国谷物出口商协会（ANEC）数据显示，预计五月份巴西大豆出口量将达到

1427万吨，较上一周预估的1260万吨有所增加。

二、基本面数据图表

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三、观点及策略

国际方面，受中美关税联合声明和USDA报告利多提振，CBOT大豆继续收涨，但良好的

种植进度也限制了市场涨幅。马棕油库存超预期回升，5月上旬出口依旧疲软，后续库存压

力偏大，受助于国际原油强势上涨以及美国生物燃料税收抵免政策利好传闻驱动，马棕油反

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弹延续。国内方面，随着进口大豆通关提速，油厂开机率逐渐提升，国内豆油库存环比回升，

后期供应压力较大，中美贸易关系缓和对国内豆油来说好坏参半，短期豆油价格预计维持区

间震荡。国内棕榈油库存继续下降，进口利润好转导致买船增加，价格方面仍有跟随进口成

本为主。国内菜籽油库存继续攀升，不过中远期进口菜籽供应仍具不确定性，且加拿大油菜

籽近期走势偏强，菜油预计短期偏强震荡。

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