原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
财务管控讲义
第一讲货币时间价值与风险报酬理论
第一节时间价值
时间价值是客观存在的经济范畴任何企业的财务活动都是在特定的时空中进行的。离开了时
间价值因素就无法正确计算不同时期的财务收支.时间价值原理正确地揭示了不同时间点上
的资金之间的换算关系是财务决策的基本依据。
时间价值的概念
现在西方关于时间价值的概念大致如下：投资者进行投资就必须推迟消费对投资者推迟消
费的耐心应给以报酬这种报酬的量应与推迟的时间成正比因此单位时间的这种报酬疝投资
的百分率称为时间价值。
我国关于时间价值的概念一般表述为:时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。
为了便于说清相关问题分层次地、由简到难地研究相关恒题在讲述资金时间价值时采用抽象
分析法即假定没有风险和通货膨胀以国家债券的利率代表时间价值。
复利终值和现值的计算
资金的时间价值一般都是按复利的方式计算的。所谓复利就是不仅本金要计算利息利息也要
计算利息即通常所说的“利上滚利资金的时间价值按复利计算是建立在资金再投资这一假
设基础之上的。
终值又称未来值是指若干期后包括本金和利息在内的未及价值又称本利和。
复利现值是指以后年份收到或支出资金的现在的价值可用倒求本金的方式方法计算。由终值求
现值叫做贴现。在贴现时使用的利息率叫贴现率。
考察年金的概念计算由于过于简单一般不会考察
年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。折旧、利息、租金、保险费等均表现为年金的形
式。年金按付款方式可分为普通年金或后付年金、即付年金或先付年金、延期年金和永续年金。
第二节风险报酬理论
理论的核心：风险与报酬正相关
对风险的理解
确定性:未来的结果与预期相一致不存在任何偏差。
不确定性:未来的可能与预期不一致存在偏差。
不确定性又分为完全不确定与风险型不确定。
令风险型不确定性是指且然未来的结果不确定但未来可能发生的结果与这些结果发生的概
率是已知的或可以估计的从而可以对未来的状况做出某种分析和判断。
◊完全不确定是指未来的结果，以及各种可能的结果和其发生的概率都是不可的，从而完
全无法对未来做出任何推断。
财务管控中所讨论的风险是指那种未来的结果不确定，但未来哪些结果会出现，以及这些结
果出现的概率是已的或可以估计的这样一类特殊的不确定性事件。根据以上定义，风险意味着
对未来预期结果的偏离，这种偏离是正反两方面的，既有可能向不好的方向偏离，也有可能向好
的方向偏离，因此，风险并不仅仅意味着遭受损失的可能。
由于绝大多数投资者是风险回避者，而风险投资又是不可避免的，因此，承担风险就必须得到报
酬。投资总收益由时间价值和风险报酬两部分组成。
风险报酬主要包括违约风险报酬、流动性风
文档评论（0）