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EquityResearch
LatinAmericaTransportation
15May2025
AzulSA
ModelUpdate
WeupdateourestimatesforAzulafteraweakerthan
expectedquarterand
toreflect
restructuringtransactions.
AZULEQUALWEIGHT
Unchanged
Welowerourpricetargetto$0.5from$4.5afterweincorporateAzulsnewsharecount
LatinAmerica
and1Q25earningsresults,andkeepourEW
rating.
AweakerthanexpectedquartersettheTransportationNEUTRAL
stageforanothereventfulyearatAzul.Thisquarter,highercostduetoOEMperformanceissuesUnchanged
droveextraordinaryexpenses(i.e.food,hotel,transportation,etc)
aswellaslegalclaims;PriceTargetUSD0.50
however,thecompanymentionedthatafterMarch,the
situationhasimproved.Furthermore,alowered-89%fromUSD4.50
higherjetfuelcostvs.ourestimatewasalsoadriverforAzulreportinghi
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