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证券研究报告|2025年05月19日
公用环保202505第3期优于大市
广东136号文配套细则出台，浙江鼓励符合条件的算力中心参加省内电力中长
期交易
核心观点行业研究·行业周报
市场回顾：本周沪深300指数上涨1.12%，公用事业指数上涨0.08%，环公用事业
保指数下跌0.00%，周相对收益率分别为-1.04%和-1.12%。申万31个一优于大市·维持
级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第19和第22名。分板块
证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林
看，电力板块子板块中，火电下跌0.89%；水电上涨0.87%，新能源发0210755
电上涨0.08%；水务板块下跌0.82%；燃气板块上涨0.23%。huangxiujie@zhenghanlin@
S0980521060002S0980522090003
重要事件：广东省电力交易中心印发《广东新能源增量项目可持续发展价格证券分析师：刘汉轩联系人：崔佳诚
010021
结算机制竞价规则（征求意见稿）》以及《广东省新能源发电项目可持续发liuhanxuan@cuijiacheng@
展价格结算机制差价结算规则（征求意见稿）》。《文件》提出：1）2025S0980524120001
年中期将组织首次竞价交易，范围为2025年6月1日后投产、核准、市场走势
备案的新能源项目，参与首次竞价的项目需在2025年12月31日前
投产、核准或者备案的新能源项目。2）机制电量申报比例上限与存量
项目机制电量比例衔接，且不高于90%;对于竞价周期内已成交的中长
期交易电量、绿电电量，相应调减竞价申报比例上限。3）采用集中竞
价的方式开展竞价交易。根据新能源项目的申报电量比例，按照近三年
同类型历史小时数、项目容量计算新能源项目申报比例对应的电量绝对
值。4）执行机制电量差价结算机制的新能源项目需在合同中明确新能
源项目机制电量比例及机制电价水平来源。5）增量项目的机制电价按
照电力交易机构提供的竞价结果并结合执行期限执行。机制电量比例按
资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理
《广东省能源局关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质
相关研究报告
量发展的实施方案》或电力交易机构提供的竞价结果以及新能源项目申
《公用环保202505第2期-山东发布《新能源上网电价市场化改
请调整的结果取小执行。革实施方案（征求意见稿）》1环保板块财报综述》
——2025-05-12
专题研究：山东与广东新能源机制电价规则对比。山东省和广东省相继发《公用环保2025年5月投资策略-国常会核准10台核电机组，
广州中心城区自来水价6月1日上调》——2025-05-0
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