公司金融-短期财务计划和短期融资.pptxVIP

短期财务计划和短期融资;短期财务计划是关于公司营运资本（流动资产的投资额）安排和筹集的计划，其与公司经营时长有关。

要点：

营运资本政策

现金预算

自发融资

协议融资

;第一节营运资本和营运资本政策;2、流动资产的资金来源

由于公司对流动资产的需求，包括业务增长的，季节性的，无法预知的，为保证公司正常有序、连续经营，因此，流动资产分为临时性流动资产和永久性流动资产。

来源：

临时流动资产——短期负债

永久性流动资产和固定资产——长期负债和权益资本

净营运资本——长期融资

;3、营运资本与企业经营周期之间的关系

经营周期由采购、生产、销售等环节组成。

控制营运资本投资额在于加速经营周转期。

加速经营周转期有两种效应：

（1）同样金额的营运资本，可以增加效益。

（2）相同规模的业务占用营运资本减少，节省筹资成本。

;例12-1

假定A公司预测的17年全年销售收入及其相关产品成本如下。假定不考虑销售费用、管理费用和财务费用。原料在开工时一次性投入，直接人工和变动制造费用在生产过程中逐步发生，固定费用在销售过程中一次性发生。

销售收入2,000,000

直接原材料成本500,000

直接人工成本400,000

变动制造费用300,000

固定制造费用300,000;A公司经营周期和营运资本;变现轨迹：用现金购入原材料，将原材料投入生产、加工成产品，然后采用赊销方式销售产品。

各项目全年占用额如下：

原材料17周：17/52×500000=163461

直接人工14周：14/52×400000=107692

变动费用10周：10/52×300000=57692

固定费用4周：4/52×300000=23077

合计：351922

压缩营运资本的措施：

1.缩短经营周期（积极）

2.压缩销售额（消极）;（三）营运资本的缺陷;二、营运资本政策;第二节短期融资渠道;一、现金预算;短期融资;例“1/10,n/45”，发票金额10万元

如果受信者选择在第45天付款，则相对于第10天付款延长了35天的商业信用，但放弃了1%的现金折扣。实际上相当于借入本金为9.9万元、期限为35天、利息为0.1万元

商业信用年成本APR：

;二、商业票据;其中，r票面利率，P票面值，f按一年比例表示的借款期限。

例11-3A公司发放商业票据，票面总计100万元，期限为50天，票面利率为5%.

商业票据的利率一般低于商业银行同期短期贷款利率，但一般公司不易取得，因此，仅为短期银行信贷的一种补充。;三、无担保短期银行贷款;无担保短期银行借款的成本;3.承诺费：信用限额中未使用部分的融资成本。

例11-4假设A公司通过周转信贷协议获得一笔资金，计100万元，期限半年，年利率为10%，承诺费为0.5%，补偿存款余额要求为10%，存款利率为8%。如果A公司初始全额借入，到期偿还，则融资成本为：

;四、有担保短期银行信贷;应收账款代理（让售）;（二）存货抵押借款;;;五、短期融资原则;小结;