原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
2016年中级会计师《财务管理》冲刺练
习题六
2016年中级会计师《财务管理》冲刺练习题六
1.多选题
下列关于经营杠杆系数的表述中，不正确的有()。
A、降低经营杠杆系数的措施有增加销售额、降低单位变动成本
和固定性经营成本等
B、经营杠杆是资产报酬不确定的根源
C、预测期经营杠杆系数等于基期息税前利润与基期固定性经营
成本之和除以基期息税前利润
D、固定性经营成本不变，息税前利润大于0时，销售额越大，
经营杠杆系数就越大，经营风险就越小
【答案】BD
【解析】
增加销售额、降低单位变动成本和固定性经营成本对企业来说是
有利的，所以都可以降低经营风险，即降低经营杠杆系数，所以选项
A的说法正确。经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，经营杠
杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响，所以选项B的说
1
法不正确。预测期经营杠杆系数=基期边际贡献/(基期边际贡献-基期
固定性经营成本)=(基期息税前利润+基期固定性经营成本)/基期息税
前利润，所以选项C的说法正确。经营杠杆系数=1+固定性经营成本/
息税前利润，当固定性经营成本不变，息税前利润大于0时，销售额
越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小，所以选项D的说法不正确。
2.单选题
某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元(账面价值)，
平均债务税后利息率为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元，
普通股的成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价
值为(
)万元。
A、2268
B、2240
C、3200
D、2740
【答案】B
【解析】本题考核资本结构。股票的市场价值=[500×(1-30%)-200
×7%]/15%=2240(万元)。
【提示】公司价值分析法中，计算股票的市场价值时，实际上是
2
假设公司各期的净利润保持不变，并且净利润全部用来发放股利，
股利构成永续年金，股票的市场价值=永续股利的现值=净利润/普通
股的成本。
3.单选题
下面既属于资本结构优化的方法又考虑了风险因素的是()。
A、公司价值分析法
B、边际资本成本法
C、每股收益分析法
D、平均资本成本法
【答案】A
【解析】
资本结构优化的方法有每股收益分析法、平均资本成本比较法和
公司价值分析法。前两种方法都是从账面价值的角度进行资本结构优
化分析，没有考虑市场反应，也没有考虑风险因素。公司价值分析法，
是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优
化。所以既属于资本结构优化的方法又考虑了风险因素的是公司价值
分析法。
4.多选题
公司价值分析法下，影响权益资本市场价值的因素有()。
3
A、息税前利润
B、利息
C、所得税率
D、权益资本成本率
【答案】ABCD
【解析】
本题考核影响权益资本市场价值的因素。假设公司各期的EBIT
保持不变，债务资金的市场价值等于其面值，权益资本的市场价值可
通过下式计算:S=[(EBIT-I)×(1-T)]/Ks，所以，四个选项均正确。
5.单选题
某企业2011年2012年的经营杠杆系数分别为2.5和3，2011
年的边际贡献总额为75万元，若预计2012年的销售量增长15%，则
2012年的息税前利润为(
)万元。
A、43.5
B、41.25
C、36.25
D、34.375
【答案】C
文档评论（0）