证券投资学第五版吴晓求课后习题答案.docxVIP

证券投资学第五版吴晓求课后习题答案

证券投资组合的收益与风险的关系、资本资产定价模型（CAPM）的推导与应用、有效市场假说（EMH）等内容是证券投资学中的重要组成部分。以下为吴晓求《证券投资学》第五版课后习题答案的详细内容：

1.证券投资组合的收益与风险是如何衡量的？

答：证券投资组合的收益通常通过投资组合中各证券的预期收益率来衡量。具体计算方法为：将各证券的预期收益率与其投资权重相乘后求和。

投资组合的风险通常通过方差或标准差来衡量。方差是各证券收益率的方差与其投资权重平方的加权平均，标准差是方差的平方根。

2.如何通过多样化投资来降低投资组合的风险？

答：多样化投资可以通过增加投资组合中不同证券的数量来降低风险。这是因为不同证券之间的收益率波动往往存在相关性，当投资组合中包含多种相关性较低的证券时，整体波动性会降低。具体操作包括：

（1）选择不同行业、不同市场周期的证券；

（2）选择不同风险等级的证券；

（3）选择不同地域、不同国家的证券。

3.资本资产定价模型（CAPM）的基本思想是什么？

答：CAPM的基本思想是，资产的预期收益率与其所承担的系统风险（市场风险）之间存在线性关系。该模型认为，资产的预期收益率由无风险利率、市场风险溢价和该资产的贝塔系数（系统风险系数）决定。

4.如何计算一只股票的贝塔系数？

答：贝塔系数可以通过以下公式计算：

贝塔系数=协方差（股票收益率，市场收益率）/方差（市场收益率）

在实际操作中，通常使用历史数据来估计股票收益率与市场收益率的协方差和市场收益率的方差。

5.有效市场假说（EMH）的主要观点是什么？

答：有效市场假说认为，股票价格随时都充分反映了所有可用信息，包括历史信息、公开信息和非公开信息。因此，投资者无法通过分析历史信息或公开信息来获得超过市场平均水平的收益。EMH分为弱有效、半强有效和强有效三种形式。

6.如何验证有效市场假说？

答：验证有效市场假说的方法主要包括：

（1）事件研究：检验特定事件发生时股票价格是否迅速调整至充分反映该事件信息；

（2）动量策略：检验过去一段时间表现较好的股票在未来一段时间是否仍然表现较好；

（3）反转策略：检验过去一段时间表现较差的股票在未来一段时间是否会有所反弹。

7.证券投资策略有哪些？

答：证券投资策略主要包括以下几种：

（1）主动投资策略：试图通过分析股票、行业和市场情况来预测未来收益，从而实现超越市场平均水平的收益；

（2）被动投资策略：不试图超越市场平均水平，而是追求与市场指数相当的收益，如指数基金；

（3）动量策略：基于股票过去一段时间的表现来预测未来表现；

（4）反转策略：基于股票过去一段时间的表现来预测未来表现，但与动量策略相反；

（5）价值投资策略：寻找被市场低估的股票进行投资；

（6）成长投资策略：寻找成长性较好、市场预期尚未充分反映的股票进行投资。