注册会计师财管高效基础班09第九章 长期筹资(笔记版).docx

第九章长期筹资︱应试·基础精修班-陈庆杰

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第9章学习完成后，您将完成基础班大约进度的：

第九章长期筹资

关键词：资产负债表的右边

?学习提示

本章介绍了长期债务、普通股、优先股、永续债、可转换债券、附认股权证债券、租赁筹资等长期筹资方式。

本章包含了很多经济法的内容，但学习重点应放在财务管理决策的逻辑和计算上。

?考情分析

本章考试题型比较全面，除客观题外，附认股权证债券筹资、可转换债券筹资和租赁筹资也是主观题的常考点。

近5年平均套卷分值为6.89分。

?近年主观题考试情况

年份

题型

考点

2024年

计算分析题

可转换债券筹资

计算分析题

独立项目的评价方法

股权再融资

2023年

计算分析题

可转换债券筹资

税前债务资本成本的估计

不考虑发行费用的普通股资本成本的估计

2021年

计算分析题

附认股权证债券筹资

计算分析题

可转换债券筹资

2020年

计算分析题

租赁的决策分析

综合题

普通股的发行定价

管理用财务报表体系

不考虑发行费用的普通股资本成本的估计

加权平均资本成本的计算方法

现金流量折现模型

2019年

综合题

附认股权证债券筹资

长期偿债能力比率

税前债务资本成本的估计

不考虑发行费用的普通股资本成本的估计

运用可比公司法估计投资项目的资本成本

综合题

可转换债券筹资

长期偿债能力比率

税前债务资本成本的估计

不考虑发行费用的普通股资本成本的估计

运用可比公司法估计投资项目的资本成本

2018年

综合题

租赁的决策分析

约束资源最优利用决策

特殊订单是否接受决策

产品销售定价的方法

2017年

计算分析题

附认股权证债券筹资

税前债务资本成本的估计

计算分析题

租赁的决策分析

?内容结构

?教材变化

（1）修改了“普通股筹资的特点”的部分内容；

（2）补充了“普通股的发行定价”的有关法律规定。

第一节长期债务筹资

一、长期债务筹资的特点

（一）债务筹资的特点（与普通股相比）

区别点

债务筹资

普通股筹资

使用期限

资金使用有时间性

需要到期偿还

无到期日

是永久资本

筹资风险

高（不论经营好坏需固定支付债务利息）

低（没有固定的股利负担）

资本成本

低

（利息可抵税；投资者风险小，要求回报低）

高

（股利不能抵税；股票投资者风险大，要求回报高）

控制权

不分散控制权

会分散控制权

（二）长期负债的特点（与短期负债相比）

区别点

长期债务

短期负债

资金用途

可以解决企业长期资金的不足，如满足发展长期性固定资产的需要

解决临时性资金周转的需要，资金使用期限短

筹资风险

低（期限长，还债压力或风险相对较小）

高（期限短，还本付息压力大）

资本成本

高（长期负债利率高）

低（短期负债率利低）

使用限制

限制条款多

限制相对宽松（11章）

练习1-多选题长期债券筹资与短期债券筹资相比（）。

练习1-多选题

A.筹资风险大

B.筹资风险小

C.资本成本高

D.资金使用限制少

【答案】BC

【解析】长期债券与短期债券相比，筹资风险较小，成本较高，限制较多。

练习2-多选题长期债务筹资与普通股筹资相比（）。

练习2-多选题

A.筹资风险高

B.资金使用上有时间性

C.资本成本低

D.不分散公司控制权

【答案】ABCD

【解析】相比普通股筹资，债务筹资需要定期支付利息，到期偿还本金，对于公司来说偿债压力大，筹资风险（财务风险）高，选项A正确；长期债务所筹资的资金使用有时间性，需要到期偿还，而普通股所筹资金无到期日，是永久资本，选项B正确；由于债权人承担的风险小于股东，且对于公司来说债务的利息可以抵税，因此债务的资本成本小于普通股的资本成本，选项C正确；相比普通股筹资，债务筹资不会导致公司有新的股东加入，因此不会分散公司的控制权，选项D正确。

二、长期借款筹资

考试年份：2024单选，2022年多选，2015年多选，1999年单选

（一）长期借款的概念和种类

1.概念：长期借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的使用期超过1年的借款，主要用于购建固定资产和满足长期流动资金占用的需要。

2.分类

按照用途

固定资产投资借款，更新改造借款

科技开发，新产品试制借款等

按照提供贷款的机构

政策性银行贷款，商业银行贷款

信托投资贷款，财务公司贷款等

按照有无担保

信用贷款，抵押贷款

（二）保护性条款（保护谁？？？）

长期借款期限长，风险大，按照国际惯例，银行通常对借款企业提出一些有助于保证贷款按时足额偿还的条件。把这些条件写进贷款合同就形成了合同保护性条款，保护性条款大致有两类：

1.一般性保护条款（应用于大多数借款合同）

2.特