化工行业全球轮胎龙头十年回顾与展望需求端稳中有变胎企表现分化-230630.pdfVIP

全球轮胎龙头十年回顾与展望：

需求端稳中有变，胎企表现分化

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2023年6月30日

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证券研究报告全球轮胎龙头十年回顾与展望：需求端稳中有变，胎企表现分化

[Table_ReportDate]2023年6月30日

行业研究

本期内容提要:

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行业深度报告➢全球轮胎市场需求较为稳定，疫后持续回暖，但细分市场与细分产品表

现有所不同。（1）长时间维度下，轮胎需求中替换市场占比在70%以

化工行业上，总体需求较为稳定。2013-2017年，全球轮胎销量逐年增长，在2017

投资评级年达到峰值18.08亿条，年复合增长率为4.12%。2018-2020年，新车

销量下滑，导致半钢胎配套市场不景气，叠加疫情影响，全球轮胎销量

上次评级有所下滑。2021年伴随经济复苏销量回升。2022年，全球轮胎市场销

量为17.51亿条，同比增长0.14%。（2）分产品看，除2020年外，2017

张燕生化工行业首席分析师

年-2021年，半钢胎替换市场相对稳定，而配套市场销量随新车销量下

执业编号：S1500517050001

联系电话：+86010滑；全钢胎则与之不同，替换市场波动较大，配套市场增长明显。而2022

邮箱：zhangyansheng@年的走势与之前相反，全球半钢胎替换市场销量同比下降1.11%（疫情、

俄乌冲突等多因素影响），配套市场销量同比增长6.63%（汽车供应链

问题的缓解）；全钢胎替换市场销量同比增长0.72%，配套销量同比下

洪英东化工行业分析师降18.69%（海外货运需求强劲，但国内仍有疫情造成较大拖累）。

执业编号：S1500520080002

➢轮胎企业收入在波动中向上增长，2022年多企业继续实现收入增长，

联系电话：+86010

未来二三线品牌轮胎或能继续提升市占率。（1）回顾历史，轮胎行业

邮箱：hongyingdong@

收入从2001年的685亿美元增长到2021年的1775亿美元，行业规模

不断扩大。2022及2023Q1，三巨头米其林、普利司通、固特异及其他

尹柳化工行业研究助理多个全球轮胎龙头企业均通过涨价来抵消需求下滑、销量下滑的不利影

联系电话：+86010响，实现了收入的增长，但在原材料价格上涨等不利之下，多企业增收

邮箱：yinliu@不增利。（2）我们预计包含中国轮胎在内的全球二三线品牌轮胎未来

仍有较大空间。伴随着中国等地区轮胎行业的发展，米其林等轮胎三巨

头的市占率从2001年的5