“反脆弱”系列专题之七：增量政策，如何“审时度势”？.docxVIP

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目录

增量政策，如何“审时度势”？ 4

政策窗口期，哪些“新”信号？ 4

增量政策，如何灵活调整？ 5

增量资金，可能的重点投向？ 8

政策跟踪：稳股市，稳楼市，强化对民企、科创企业的金融支持 11

“一揽子金融政策”新闻发布会：“增量政策”序幕拉开 11

国新办发布会：以法治之力促进民营经济高质量发展 13

财政部部长蓝佛安：不断深化区域财金合作 14

财政部部长蓝佛安：中方将采取更加积极有为的宏观政策 15

国家金融监督管理总局：降低小微企业实际承担的综合融资成本

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图表1：2025年4月中央政治局召开会议 5

图表2：国别出口增速变化 6

图表3：央行推出三类十条货币政策 6

图表4：存款准备金率情况 6

图表5：2025年3月广义财政收支增速 7

图表6：历年一季度广义财政收支预算完成度 7

图表7：财政预算调整流程 7

图表8：近年特别国债、增发国债批准至落地近两月 7

图表9：GDP当季同比 8

图表10：实际GDP同比增速贡献率 8

图表11：传统基建与设备购置投资增速 8

图表12：生活性服务业投资反弹 8

图表13：服务消费恢复水平明显偏低 9

图表14：服务业就业人数不及历史趋势 9

图表15：过去五年就业人员从持续流向第三产业 9

图表16：地方消费券力度在百亿元量级 9

图表17：互联网和软件相关投资增速较高 10

图表18：电源和电网投资情况 10

图表19：地方新增专项债主要投向 10

图表20：超长期特别国债主要投向交通和信息化 10

图表21：“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”新闻发布会要点 12

图表22：国新办举行新闻发布会主要内容 14

图表23：东盟与中日韩(10+3)财长和央行行长会议主要内容 15

图表24：2025年亚洲开发银行理事会第58届年会主要内容 16

图表25：《关于做好2025年小微企业金融服务工作的通知》主要内容 16

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政策窗口期，哪些“新”信号？

4月中央政治局会议罕见在下旬提前召开，讨论“稳就业、稳经济、稳市场、稳预期”等方面政策。对外部风险，本次会议保持高度警惕，首次采用“国际经贸斗争”表述。外部环境高度不确定背景下，会议聚焦内部高质量发展，强调“坚定不移办好自己的事”，“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”。政策工具箱将呈现灵活性与超常规双重特征，会议强调“根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节”。

4月中央政治局会议后，国新办围绕稳就业、稳市场两度召开发布会，阐释政策部署执行细节。

月28日的发布会以稳就业为核心，重点阐释稳内需、稳就业、强化民营经济支持三方面政策执行情况。一是稳内需与稳就业协同推进。消费以“以旧换新”补贴第二批资金已拨付、育儿补贴制度及文旅等服务消费金融支持为重点。二是多维度拓展就业空间。以高校毕业生、农民工、困难人员为保障重点，通过新质生产力培育、专项招聘、以工代赈及“两优惠三补贴”政策扩容岗位；同步强化就业服务与技能培训。三是强化民营经济支持，加大科技、绿色等领域信贷投放，完善民企融资信用信息共享平台与增信制度等。

月7日的发布会以稳市场为核心，重点阐释稳股市、稳楼市、强化科创金融支持三大主线。一是稳股市，通过央行-汇金协同增持股票基金、扩大保险和公募长期资金入市等；并同步发布新版重组管理办法激活并购市场。二是稳楼市，供给端完善房地产融资制度，保障房企合理融资需求；需求端降低公积金贷款利率0.25个百分点，支持刚需购房。三是强化民企与科创金融支持，一方面央行加大科技创新再贷款力度，另一方面金融监管总局推出民企融资一揽子政策，并健全科技金融专项机制等。

时间 事件 内容概要 主要内容图表1：2025年4月中央政治局召开会议

时间 事件 内容概要 主要内容

2025/4/25

2025年4

月中央政治局会议

形势研判

政策基调

财政货币

地产消费

经济呈现向好态势，社会信心持续提振，高质量发展扎实推进，社会大局保持稳定。同时，