“科创债”新政了解一下.docxVIP

目 录

TOC\o1-1\h\z\u一、新政解读：拓宽科创债发行主体范围，完善发行、信披与增信制度 4

二、政策回顾：市场监管政策不断完善，为构建债市“科技板”奠定基础 7

三、市场动态：科创债存续余额近两万亿，以中高等级央国企为主 7

四、风险提示 9

图表目录

图表1 债券市场“科技板”鼓励支持政策梳理——中央层面 4

图表2 交易所与交易商协会拓宽科创债发行主体范围 5

图表3 交易所与交易商协会优化发行审核及信息披露安排 5

图表4 交易商协会创新风险分担机制 6

图表5 2022-2024年科创债市场发展支持鼓励政策梳理 7

图表6 存量科创债分布-企业性质（单位：亿元） 8

图表7 存量科创债分布-剩余期限（单位：亿元） 8

图表8 存量科创债分布-行业（单位：亿元） 8

图表9 存量科创债分布-区域（单位：亿元） 9

图表10 存量科创债分布-主体评级（单位：亿元） 9

图表11 存量科创债分布-隐含评级（单位：亿元） 9

一、新政解读：拓宽科创债发行主体范围，完善发行、信披与增信制度

科创债支持新政迅速推出，加快构建债券市场“科技板”。2025年3月6日两会主题记者会上，央行提出将创新推出债券市场“科技板”；4月25日，中央政治局会议再次强调创新推出债券市场的“科技板”；5月6日，央行、证监会发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》（简称“公告”），从丰富科技创新债券产品体系和完善科技创新债券配套支持机制等方面，对支持科技创新债券发行提出若干举措；5月7日，国新办新闻发布会上，央行推出十项措施以加大宏观调控强度，其中一项为“创设科技创新债券风险分担工具”，同日，交易所发布《关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知》，交易商协会发布《关于推出科技创新债券构建债市“科技板”的通知》，完善科技创新债券配套规则。至此，债券市场“科技板”相关政策和准备工作已基本就绪。

图表1 债券市场“科技板”鼓励支持政策梳理——中央层面

日期

政治局/部门

政策文件及会议

核心内容

2025/5/7

央行、证监会

国新办举行新闻发布会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况

央行：创设科技创新债券风险分担工具，央行提供低成本再贷款资金，可购买科技创新

债券，并与地方政府、市场化增信机构等合作，通过共同担保等多样化的增信措施，分担债券的部分违约损失风险，为科技创新企业和股权投资机构发行低成本、长期限的科创债券融资提供支持。

证监会：大力发展科技创新债券，优化发行注册流程，完善增信支持，为科创企业提供全方位、“接力式”的金融服务。

2025/5/6

央行、证监会

关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告

《公告》从丰富科技创新债券产品体系和完善科技创新债券配套支持机制等方面，对支

持科技创新债券发行提出若干举措。主要包括：一是支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构（以下简称股权投资机构）发行科技创新债券。科技创新

债券含公司债券、企业债券、非金融企业债务融资工具等。二是发行人可灵活设置债券条款，鼓励发行长期限债券，更好匹配科技创新领域资金使用特点和需求。三是为科技创新债券融资提供便利，优化债券发行管理，简化信息披露，创新信用评级体系，完善风险分散分担机制等。四是将科技创新债券纳入金融机构科技金融服务质效评估。五是

鼓励有条件的地方提供贴息、担保等支持措施。

2025/4/25

中央政治局

中共中央政治局会

议

持续用力推进关键核心技术攻关，创新推出债券市场的“科技板”，加快实施“人工智

能+”行动。

2025/3/6

央行

十四届全国人大三次会议经济主题记者会

创新推出债券市场“科技板”。支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类

主体发行科技创新债券，丰富科技创新债券的产品体系。债券市场“科技板”会根据科技创新企业的需求和股权基金投资回报的特点，完善科技创新债券发行交易的制度安排，创新风险分担机制，降低发行成本，引导债券资金更加高效、便捷、低成本投向科

技创新领域。

中国政府网，中央政治局，央行，证监会，

此次出台的科创债支持“新政”更加细化完善具体支持措施，全方位鼓励科创债市场发展，同时强调完善相关风险分担机制。具体来看，新政内容主要包含以下五个要点：

一是，拓宽科创债发行主体范围及募集资金投向范围，新增金融机构和股权投资机构。公告提出，支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构（简称“股权投资机构”）发行科技创新债券，专项支持科技创新领域业务；科技型企业募集资金用于科技创新领域的产品设计、研发投入、项目建设、运营、并购等；股权投资机构募集资金用于私募股权投资基金的设立