计算机行业深度报告：看好AI+国产人形机器人产业链-东北证券.docxVIP

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计算机发布时间：2025-05-28

优于大势上次评级:优于大势证券研究报告

优于大势

上次评级:优于大势

看好AI+国产人形机器人产业链

报告摘要：

历史收益率曲线AI进展持续，关注Agent、国产算力、AIDC方向

历史收益率曲线

计算机沪深30080%60%40%20%0%-20%-40%2024/52024/82024/112025/2涨跌幅（%）1M3M12M绝对收益1%-16%30%相对收益-1%-13%24%继MCP出现，AI进展持续，关注Agent、国产算力、AIDC方向：1）DeepSeek发布Prover-V2模型，参数量达6710亿；2）海外科技巨头财报超预期，capex持续增长；3）复盘2024年9月24日至2025年5月23日部分代表性agent上市公司股价表现，个股平均涨幅在76%，整体趋势向上，叠加计算机部分公司基本面修复局面，我们判断25年AI行情有望继续演绎，或将迎来α+β共振；4）AIagent+医疗/教育/政务/工业成为优先落地场景；5）随着国内一季报落地和国内大厂陆续公布capex指引，我们认为国内外算力需求有望迎来共振，基建需求景气度依旧，看好今年国产算力为首的生态以及整个AIDC产业链表现。6）DeepSeek的推出，让AI加速走入千行万业，各大厂商纷纷推出一体机。自2月13日以来，已有

计算机沪深300

80%60%40%20%0%

-20%

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2024/52024/82024/112025/2

涨跌幅（%）

1M

3M

12M

绝对收益

1%

-16%

30%

相对收益

-1%

-13%

24%

5月人形机器人催化密集，继续看好国产链

行业数据成分股数量（只）总市值（亿）流通市值（亿）市盈率（倍）市净率（倍）成分股总营收（亿）成分股总净利润（亿）成分股资产负债率（%）36240694.1623075.87 1660.493.642860.3224.5143.91%相关报告《银行或为下游最先崛起的AI应用场景》从国内外特斯拉与以华为为首的国产链对比来看，目前国内整体偏慢，生态角色定位预期差更大：1）国产链为预期差较大，T链寻找新定位，新方向，从产业链发展效应来看，当前T链产业链相对成熟，供应商相对拥挤，预期进展到量产实现以及降本、提升智能化（软件定义硬件）阶段，而国产链人形机器人目前大部分还处于0-1阶段，预期差相对更大；2）资金属性上看，目前国产人形机器人板块仍具有配置性价比；3）

行业数据

成分股数量（只）总市值（亿）

流通市值（亿）

市盈率（倍）

市净率（倍）

成分股总营收（亿）

成分股总净利润（亿）成分股资产负债率（%）

36240694.1623075.87 1660.49

3.642860.32

24.5143.91%

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《银行或为下游最先崛起的AI应用场景》

-《医疗是AI的重点落地场景，“AI+医疗”将重塑行业生态》-中国AI崛起：技术突破与应用落地》-华为中国合作伙伴大会+英伟达GTC大会，AI行业再迎国内外催化》相关标的：国产链人形机器人：祥鑫科技（华为链）、长源东谷（赛力斯链）、飞龙股份（赛力斯链）、华光新材（机器人焊接材料）、宸展光电（T链）、赛福天（腱绳）、康隆达（腱绳）、东方电热（电子皮肤）、豪江智能（大疆）、东土科技（操作系统）；AI

《医疗是AI的重点落地场景，“AI+医疗”将重塑行业生态》

-《中国AI崛起：技术突破与应用落地》

-《华为中国合作伙伴大会+英伟达GTC大会，AI行业再迎国内外催化》

-风险提示：AI进展不及预期；政策环境发生变化；下游需求不及预期。

证券分析师：赵宇阳

执业证书编号：S0550525050001

zhaoyy1@nesc.cn

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目录

1.坚定拥抱AI 4

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