家电行业月度报告：空调5月内销排产乐观，出口端中美关税会谈落地.docxVIP

目录

白电排产：内销景气度优于出口 3

家电出口：4月家电出口增速回落，外部环境存不确定性 5

原材料：成本下降，有助于提升盈利能力水平 6

各航线海运费：目前价格较低，“抢出口”现象或对其形成波动 7

投资建议 8

风险提示 8

图表目录

图1：2025年家用空调月度排产情况 3

图2：2025年冰箱月度排产情况 4

图3：2025年洗衣机月度排产情况 4

图4：家用电器出口金额月度情况（单位：万美元） 5

图5：家用电器出口量月度情况（万台） 6

图6：LME铜现货结算价走势（单位：美元/吨） 6

图7：螺纹钢期货结算价走势（单元：元/吨） 6

图8：东北亚：乙烯现货价走势（单位：美元/吨） 7

图9：中国出口集装箱运价指数：综合指数 7

图10：中国出口集装箱运价指数：美西航线 7

图11：中国出口集装箱运价指数：欧洲航线 8

图12：中国出口集装箱运价指数：美东航线 8

白电排产：内销景气度优于出口

家用空调排产乐观，冰箱、洗衣机排产较为平稳。产业在线发布了2025年5月白电排产

数据，家用空调5月排产2330万台，5-7月排产增速分别为9.9%、14.1%、14.3%，冰箱5月排产783万台，5-7月排产增速分别为-4.9%、0.4%、-3.1%，洗衣机排产708万台，5-7月排产增速分别为6.5%、2.2%、2.4%，从三大白电品类来看，空调排产最为乐观。

家用空调迎来旺季，内销排产高增速。内销市场，家用空调5-7月排产增速分别为15.4%、28.8%、36.7%，夏季到来，空调迎来旺季，在以旧换新补贴刺激下，厂商对未来3个月预期

非常乐观。外销市场，家用空调5-7月排产增速分别为-1.6%、-12%、-16.7%，预期较为悲观，与关税政策的波动有关。

资料来源：图1：2025年家用空调月度排产情况

资料来源：

，产业在线

冰箱内销排产逐月转暖，外销受关税冲击依旧悲观。内销市场，冰箱5-7月排产增速分别为-3.4%、1.8%、4.9%，逐月有改善。“618”购物节马上到来，一定程度上能刺激消费者需求，带动内销增长；外销市场，5-7月冰箱排产增速分别为-8.1%、-9.9%、-7.1%，中美关税博弈，5月12日日内瓦经贸会谈关税税率大幅回落，但依旧在原来基础有所增加，厂商有意愿转移产能到海外工厂，势必会影响出口排产数据。

资料来源：图2：2025年冰箱月度排产情况

资料来源：

，产业在线

洗衣机内销淡季，外销关税影响较弱。内销市场，洗衣机5-7月排产增速分别是4.6%、1%、-0.2%，夏季一般是洗衣机的淡季，再叠加国补拉动效果减弱，排产数据较为悲观。外销市场，洗衣机5-7月排产增速为3.4%、-0.9%、4.5%，洗衣机对北美的出口敞口较小，关税影响较弱，新兴市场需求不断挖掘，7月排产数据预计个位数增长。

资料来源：图3：2025年洗衣机月度排产情况

资料来源：

，产业在线

家电出口：4月家电出口增速回落，外部环境存不确定性

海外市场竞争激烈，家电4月出口增速回落。根据海关总署披露数据，2025年4月中国

家用电器出口额为86.5亿美元，同比下滑2.89%，2025年4月中国家用电器出口量为3.85亿台，同比增长1.2%，量增额减的原因或与市场竞争激烈有关，价格端让利。中美关税政策的波动，在一定程度上会影响部分家电出口业务。同时，新兴市场的强劲增长，缓解了北美市场带来的压力。全球经济形势的变化、贸易保护主义的抬头以及汇率波动等因素影响，后续出口仍存不确定性。

资料来源：图4：家用电器出口金额月度情况（单位：万美元）

资料来源：

，WIND，海关总署

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图5：家用电器出口量月度情况（万台）

，WIND，海关总署

资料来源：原材料：成本下降，有助于提升盈利能力水平

资料来源：

螺纹钢和乙烯价格处于低位，原材料成本压力较小。2025年5月14日LME铜现货结算价为9649.5美元/吨，处于近三年较为中间的价格，价格稳定，对家电行业成本端不构成压力。

2025年5月15日螺纹钢期货结算价为3118元/吨，处于近三年较低的位置，2025年5月15

日乙烯现货价为781美元/吨，同处于近三年较低位置，原材料采购价格降低，有助于降低成本端，提升盈利能力水平。

图6：LME铜现货结算价走势（单位：美元/吨） 图7：螺纹钢期货结算价走势（单元：元/吨）

，，LME ，，上海期货交易所

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