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公司财务管理的资本市场导向

〔作者:___________单位:___________:___________〕

摘要:公司财务管理的实质是对存在于公司生产经营过程中的资金运动所实施的管理公司的财务目标是股东财富最大化要实现股东财富最大化一是提高资金报酬率,二是减少财务风险,而公司的报酬率上下和风险大小又取决于投资工程资本结构及股利分配政策归根到底,公司财务管理是以资金价值管理为导向,以资本的筹划与运作为重点,以筹资管理投资管理和股利分配管理为主线,它们构成了公司财务管理的主要内容

关键词:财务管理;资本市场;资金价值

一资本市场对公司财务管理的制约作用

在全球经济一体化的条件下,资本市场是统一开放的市场体系中最根本的组成局部,并成为市场经济一种内在的原动力资本市场上流动的资金是公司进行生产经营活动的必要条件,没有足够的资金,公司的生存开展就没有保障,因此,公司作为市场竞争的主体,其财务管理活动同理财环境——资本市场形成了一种鱼水关系,如果把财务管理比作鱼,那么资本市场就是水,两者相互依存,相互制约,构成了公司财务管理的主要特征能否及时足额地筹措资金,积极有效地投放使用资金,已成为公司开展的头等大事

1.资金是公司生存和开展的保证

资金是公司经济运行的血液,是公司进行生产经营活动的必要条件,没有足够的资金,公司的生存和开展就没有保障,公司资金如同人体的血液,循环正常,人体才能行动自如,精力旺盛,公司资金周转顺畅,公司才能充满活力,生机勃勃公司没有资金,也就无从求利,血液缺乏,人体就会死亡,资金短缺,公司就会倒闭公司建立与开展的过程,也就是资金的循环与运动过程,这个过程包括资金筹集资金运用资金消耗收益实现与分配等四个环节,而其中资金的筹集那么是公司再生产能否正常进行的前提和根底在经济生活中,由于资金周转不畅而倒闭破产的公司也不在少数,比方,在不到20年里迅速成长为中国民营企业第一强的新疆德隆集团,于2004年宣告破产德隆倒闭的直接原因就是没有平衡好资金方案,导致资金链断裂由于德隆产业投资回报周期长短搭配不当,持续的并购和后续管理费用都只能靠融资解决,最终带给德隆的是巨大的资金压力德隆的实业多以传统产业为主,资金回收缓慢,而德隆的融资都是短期的,这样的短贷长投,导致德隆的现金只能是入不敷出,资金链断裂是其管理模式的必然结果,外部金融环境的变化只是问题演变为危机的导火索而已

2.资本市场是公司融通资金的主渠道

资本市场是市场体系不可缺失的组成局部,没有完备的资本市场,就不可能有运转正常的市场体系作为公司财务管理的筹资投资活动,必须运用资本市场来配置有限的社会资源及协调供求关系,资本市场的发育程度及运作规那么,时时在左右公司的理财活动资本市场为公司各种长短期资金的相互转化提供了媒介和场所,在资本市场中,公司可以根据需要,将暂时闲置的现金购置股票债券,在需要现金时,也可以将股票债券在资本市场上出售,收回投资以取得现金,还可以通过资本市场贴现远期票据,满足公司对短期资金的需要资本市场这种转化功能,起到了调剂资金余缺,加速资金周转,提高经济效益的作用并且资本市场通过多种金融工具,为资金供求双方提供了多种多样的选择时机,以适应不同的筹资与投资需求

对需要资金的公司来讲，可以根据公司自身的经营状况和资金需要的性质，通过发行股票和债券，有选择性地在资金市场上筹集足够的资金，提高筹资效益；对有充足资金的公司来讲，也可以通过购置股票债券等,进行长期投资,这样就可以在保证资金的流动性和平安性的同时,又能获利,或者到达影响和控制其他企业,以实现公司长远开展战略的目的经过近十年的快速开展,我国的资本市场有了相当的规模,尤其是股票市场,以2006年末为例,股票投资者到达8100万户,上市公司总数到达1378家,股票总市值突破9万亿大关根据测算,2006年我国的GDP已超过20万亿,沪深股市总市值已占当年GDP的45%,而在2005年年底,这一数据还仅有18%,与美国日本等经济兴旺国家相比,这一比率还较低,我国的股市还具有巨大的开展潜力,随着经济的不断开展,公司对资本市场的依赖性只会越来越强

二资金价值是财务管理与资本市场联系的切入点

资金价值包括时间价值和风险价值,现代财务管理要求公司建立以资金价值管理为核心的财务管理体系,价值管理既可以用来推动价值创造的观念,深入到公司各个管理层,又与公司资本提供者的目标相一致,从而也有助于实现企业价值的股东财富的最大化

资金的时间价值决定了资金的市场利率,而资金利率那么被人们称作经济领域的“晴雨