汽车行业年报及Q1总结：智能加码，出口强劲.docxVIP

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。

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正文目录

TOC\o1-2\h\z\u24Q4及25Q1:汽车行业维持较高景气 3

资金面：乘用车持仓占比高增，机器人标的持仓排名多有上升 4

乘用车：政策快速衔接，25Q1盈利向好 7

零部件：盈利有望逐步改善，智能化板块持续跑赢平均 9

商用车：客车出口稳中有升，货车出海+新能源渗透率仍有亮点 12

摩托车及其他：24Q4/25Q1出口亮眼，实现收入盈利双增 15

风险提示 16

24Q4及25Q1:汽车行业维持较高景气

我们选择SW汽车板块成分股为样本，筛选截至25年4月30日，百亿以上市值的公司，

对其24年年报及25年一季报发表次日的公司股价表现进行分析：在累计55家市值百亿以上的公司中，年报及一季报公布后分别有49%/44%的企业次日股价上涨，较24Q3的36%有所提高。

图表1：汽车百亿市值以上公司年报及一季报发布次日涨跌幅数量

个

30

2024 25Q1

25

20

15

10

5

0

资料来源：10%

资料来源：

105%

50%

05%

510%

10%

Wind

Wind、华泰研究

25Q1汽车的产