- 1、本文档共11页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
行业联合报告
4月份社零数据
4月份,社会消费品零售总额37174亿元,同比增长5.1%。其中,除汽车以外
的消费品零售额33548亿元,增长5.6%。
按经营单位所在地分,4月份,城镇消费品零售额32376亿元,同比增长5.2%;
乡村消费品零售额4798亿元,增长4.7%。
按消费类型分,4月份,商品零售额33007亿元,同比增长5.1%;餐饮收入4167
亿元,增长5.2%。
按零售业态分,1-4月份,限额以上零售业单位中便利店、专业店、超市、百货
店和品牌专卖店零售额同比分别增长9.1%、6.4%、5.2%、1.7%和1.4%。
1-4月份,全国网上零售额47419亿元,同比增长7.7%。其中,实物商品网上
零售额39265亿元,增长5.8%,占社会消费品零售总额的比重为24.3%;在实
物商品网上零售额中,吃类、穿类、用类商品分别增长14.6%、0.5%、5.5%。
敬请阅读末页的重要说明2
行业联合报告
宏观组(张一平):4月社零分析
1、4月社零增速继续保持较快增长。其中,当月同比增速为5.1%,仍处于去年
926之后的较高水平,比去年同期加快2.8个百分点。季调后环比增长0.24%,
国内消费需求继续边际改善势头。
2、4月商品零售同比增长5.2%,维持商品消费需求回暖趋势。其中,受去年4
季度和今年1季度商品房销售形势改善和消费补贴政策的拉动,房地产后周期商
品零售额累计同比增长26.3%,当月同比增长38.3%,家电销售额同比增速接近
40%,家具销售同比增速达到26.9%。升级类商品4月零售额同比增长18.1%,
体育、娱乐用品销售额同比增长23.3%,金银珠宝零售额同比增长25.3%,通讯
器材零售额同比增长19.9%。今年以来升级类商品零售增速与收入增速差明显扩
大,这表明消费补贴政策对商品消费需求确有明显的拉动作用。
3、前4月服务零售额同比增长5.1%,比1季度增速加快0.1个百分点。全口径
消费增速为4.9%,也比1季度加快0.1个百分点。目前来看,国内商品和服务
消费形势均处于改善过程中。
4、往前看,4月房地产销售增速有所放缓,这可能对未来商品销售形势构成不
利影响。但另一方面,中美阶段性互降关税有助于稳定短期内出口形势,也增强
了下一阶段中美谈判的信心,从而有助于稳定居民收入增速和收入预期。两相对
比,叠加更多促进消费政策的落地,我们预计2季度社零增速仍将保持稳定。消
费是当前需求侧政策的主要着力点,外部形势越动荡,内部刺激消费政策越有力。
敬请阅读末页的重要说明3
行业联合报告
食饮组(陈书慧):股东大会密集召开,关注战略动
作变化
月财报季正式收官,白酒高端与区域龙头平稳落地,年行业目标普遍审慎。
525
大众品表现分化,饮料/零食/宠物食品等成长性赛道仍具看点,啤酒乳制品实现
复苏,调味品相对平淡,龙头业绩更优。
近期股东大会密集召开,从各家调研反馈看,企业积极调整战略,布局增量渠道
/增量市场(如海外),稳住原有基本盘同时开拓新机会。饮料/零食/宠物食品/
保健品等成长赛道仍具看点。海天积极推进渠道下沉,出海步伐稳健体动销平稳,
期待Q2改善。洽洽加大海外上新速度,5月在海外推出魔芋等新品,国内聚焦
瓜子和坚果,期待后续成本回落盈利能力改善;周黑鸭多渠道布局,同店表现向
好。佩蒂主粮类布局加大,25年国内渠道多点布局。晨光生物主品类量增价稳,
棉籽全年稳健。好想你会员商超/量贩陆续上新,精简组织、控制非效支出,重
视利润导向。古越龙山坚定高端化年轻化战略,管理上持续推进降本增效,销
售体系以业绩论英雄,高管团队不遗余力做增长。
投资建议:推荐白酒攻守兼备贵州茅台,弹性品种泸州老窖。加大推荐旺季包装
您可能关注的文档
- 全球家电行业一季报总结:关税冲击下的全球供应链转移涨价应对.pdf
- 保险行业2025年一季报综述:业务策略和准则实施差异导致分化.pdf
- 中科海讯水声领域核心供应商,拓展水声大数据等多增长极.pdf
- 2024年报及2025Q1业绩深度分析之二:基于2024年报及2025年一季报的行业景气度评估与推荐.pdf
- 即时零售行业深度报告:即时零售万亿高成长赛道,平台模式三国杀开拓长期增量.pdf
- 四问城投债提前到期.pdf
- 固定收益深度报告:一文读懂债市“科技板”.pdf
- 房地产行业最新观点及25年1.pdf
- 显微镜下的中国经济:从高频数据看5月消费和外贸形势.pdf
- 潼关黄金高品金脉,紫金赋能步入高速成长期.pdf
- 制动系统的特点项目一58课件.pptx
- 直接工程费价外运杂费填料费铁路工程施工组织与概预算78课件.pptx
- 主备用控制中心的切换LCF300型25课件.pptx
- 智能交通系统的相关技术任务三车辆自动驾驶技术王怡安徽交通6.pptx
- 智能交通监控系统任务三城市交通诱导系统诱导系统的组成王怡安.pptx
- 智能交通监控系统任务二城市交通监控系统王怡安徽交通67课件.pptx
- 直升机的特点和分类空气动力学基础与飞行原理86课件.ppt
- 直升机的飞行性能空气动力学基础与飞行原理67课件.ppt
- 职业形象塑造3职业教育国际邮轮乘务管理专业教学化妆与形象设.pptx
- 轴向拉压杆件的线应变和胡克定律张亚琴河北交通52课件.pptx
最近下载
- 基于智能化技术的供水管网漏点判定与修复管理模式.pptx
- 2023-2024学年沪科版(2019)高中信息技术必修二第三单元项目五《规划并连接数字家庭系统的网络——组建小型信息系统网络(一)》说课稿.docx VIP
- 北京市城镇供水厂生产安全事故隐患目录.pdf VIP
- 业主委员会委员候选人推荐表.docx VIP
- NB-T35003-2023水电工程水情自动测报系统技术规范.pdf VIP
- 2025年高考英语陕西卷含解析及答案.docx VIP
- 2025年管道直饮水项目可行性研究报告.docx
- 地理信息安全在线培训考试题目完整版答案.docx
- 幼儿园区域活动的实施策略.pptx
- 10kV及以下变电所设计规范.pdf VIP
文档评论(0)