基础化工行业市场前景及投资研究报告：新疆煤化工产业链，煤炭资源优势，新疆煤化工战略地位.pdf

行

业

及

产

业基础化工/

化学原料

2025年06月02日依托煤炭资源优势，新疆煤化工战

行

业略地位凸显

研

究

/——新疆煤化工产业链白皮书

行看好

业

深

度

本期投资提示：

证⚫新疆煤炭储量丰富，资源品位高，开采成本低，低价高质煤炭资源优势明显。我国能源资源储量

券

研呈现富煤、贫油、少气的特征，以煤为主体的能源结构短期内难以改变。其中，新疆煤炭资源优

究势较为明显，新疆预测煤炭资源量2.19万亿吨，累计查明煤炭资源量4500亿吨。从新疆煤种分

报布看，低变质的长焰煤、不黏煤、弱黏煤等占全部查明保有资源/储量的95%，适合用作化工原料

告

煤，2022年煤化工消纳的疆煤占当年疆煤产量的比重为12.1%，将成为未来疆煤消纳的主要途

径。此外，“引额济乌”工程、“500”东延供水工程等一系列北疆重大跨流域调水工程和蓄水工

程，将补足新疆水资源不足的短板，有望充分发挥新疆低成本煤炭资源优势。

⚫煤化工国内技术成熟，叠加资源禀赋和政策加持，新疆煤化工产业规模初现，迎来快速发展期。

油头决定价格，煤价决定成本，油煤价差决定利润，由于新疆低成本煤炭资源，产品竞争力长期

凸显。在政策引导的加强下，新疆煤化工已形成焦炭和电石-PVC等完整产业链，全区现代煤化工

种类比较齐全，除煤制油外其他现代煤化工产品均有投产。未来来看，拟在建现代煤化工项目累

计投资预计超过7000亿元，主要包括煤制甲醇830万吨/年，煤制烯烃710万吨/年，煤制油

400万吨/年，煤制气337亿立方米/年。假设上述项目全部顺利投产，则新增煤炭需求2.1亿吨/

年。

⚫新疆煤化工重点关注煤炭成本及运输成本间均衡，重点子行业竞争优势明显：

⚫合成氨-尿素产业链：新疆原料成本优势明显，但尿素原料煤单耗较少，成本优势体现有限。选取

新疆尿素和华东尿素企业为例，新疆地区尿素主要优势在于原料煤成本上，同时新疆运输压力较

大，运输成本较高，并且折旧摊销和人工成本也较高。综合来看，新疆尿素原料成本优势明显，

在当地消化可获得超额利润，但长途运费成本会减弱部分竞争力；

⚫电石-PVC产业链：由于新疆煤炭价格低，新疆兰炭价格较中西部陕西、内蒙古等地的兰炭价格

低，自备电石的PVC生产企业可以获得兰炭-电石、电石-PVC两段利润。2024全年来看，完全

自备电石、其他费用相同条件下，新疆PVC生产企业单吨PVC生产成本较中西部低731元/吨。

⚫煤制甲醇/烯烃：煤制烯烃优势在于原材料廉价易得，技术成熟，转化率高，在我国资源禀赋特性

下具有显著优势。当前油价中高位震荡期，煤制烯烃成本优势彰显，根据中国石化经研院，

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