期货从业资格之期货投资分析通关试卷提供答案解析及答案详解【全国通用】.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析通关试卷提供答案解析

第一部分单选题(50题)

1、（）是将10%的资金放空股指期货，将90％的资金持有现货头寸。形成零头寸。

A.避险策略

B.权益证券市场中立策略

C.期货现货互转套利策略

D.期货加固定收益债券增值策略

【答案】：A

【解析】本题可对各选项涉及的策略概念进行分析，从而判断将10%的资金放空股指期货，90％的资金持有现货头寸以形成零头寸属于哪种策略。选项A：避险策略避险策略一般会根据一定的方式将部分资金进行风险对冲，以降低投资组合的风险。在本题中，将10%的资金放空股指期货（做空股指期货可在市场下跌时获利，起到一定的对冲作用），90％的资金持有现货头寸，通过这种资金配置方式形成零头寸，能够在一定程度上规避市场风险，符合避险策略的特点，所以该选项正确。选项B：权益证券市场中立策略权益证券市场中立策略通常是通过构建投资组合，使得投资组合对市场风险的暴露为零，一般是同时进行多空操作，但并不一定是按照本题中10%放空股指期货和90%持有现货头寸这种特定的比例来操作以形成零头寸，故该选项错误。选项C：期货现货互转套利策略期货现货互转套利策略是利用期货与现货之间的价差进行套利操作，目的是获取价差收益，而不是像题干描述那样通过特定比例的资金配置形成零头寸来规避风险，所以该选项错误。选项D：期货加固定收益债券增值策略期货加固定收益债券增值策略是将期货与固定收益债券结合起来，其侧重点在于利用固定收益债券的稳定性和期货的杠杆作用来实现资产增值，并非题干所提到的这种资金配置形成零头寸的方式，因此该选项错误。综上，答案选A。

2、国内玻璃制造商4月和德国一家进口企业达到一致贸易协议，约定在两个月后将制造的产品出口至德国，对方支付42万欧元货款，随着美国货币的政策维持高度宽松。使得美元对欧元持续贬值，而欧洲中央银行为了稳定欧元汇率也开始实施宽松路线，人民币虽然一直对美元逐渐升值，但是人民币兑欧元的走势并未显示出明显的趋势，相反，起波动幅度较大，4月的汇率是:1欧元=9.395元人民币。如果企业决定买入2个月后到期的人民币/欧元的平价看涨期权4手，买入的执行价是0.1060，看涨期权合约价格为0.0017，6月底，一方面，收到德国42万欧元，此时的人民币/欧元的即期汇率在0.1081附近，欧元/人民币汇率在9.25附近。问该企业执行到期的人民币/欧元外汇期权获得的收益是（）万欧元

A.0.84

B.0.89

C.0.78

D.0.79

【答案】：A

【解析】本题可根据外汇期权收益的计算公式来计算该企业执行到期的人民币/欧元外汇期权获得的收益。步骤一：明确期权获利的条件及计算公式对于人民币/欧元的平价看涨期权，当到期时即期汇率高于执行价时，期权会被执行，其收益计算公式为：收益=（即期汇率-执行价）×合约规模×手数。步骤二：确定各参数值-已知买入的执行价是\(0.1060\)。-\(6\)月底人民币/欧元的即期汇率在\(0.1081\)附近，所以即期汇率取\(0.1081\)。-企业买入\(2\)个月后到期的人民币/欧元的平价看涨期权\(4\)手，即手数为\(4\)。根据题意，企业与德国企业约定的贸易货款为\(42\)万欧元，一般情况下，对于此类期权合约，可将合约规模看作交易的外汇金额，本题中合约规模就是\(42\)万欧元。步骤三：计算期权收益将上述参数代入收益计算公式可得：收益\(=(0.1081-0.1060)×42×4\)\(=0.0021×42×4\)\(=0.0882×4\)\(=0.84\)（万欧元）综上，该企业执行到期的人民币/欧元外汇期权获得的收益是\(0.84\)万欧元，答案选A。

3、下列关于低行权价的期权说法有误的有（）。

A.低行权价的期权的投资类似于期货的投资

B.交易所内的低行权价的期权的交易机制跟期货基本一致

C.有些时候，低行权价的期权的价格会低于标的资产的价格

D.如果低行权价的期权的标的资产将会发放红利，那么低行权价的期权的价格通常会高于标的资产的价格

【答案】：D

【解析】本题可根据各选项对低行权价期权特点的描述，结合期权与期货的相关知识以及期权价格和标的资产价格的关系来逐一分析。选项A：低行权价的期权的投资类似于期货的投资。在一些情况下，低行权价的期权赋予持有者以较低价格买入或卖出标的资产的权利，这与期货合约中投资者按约定价格买卖标的资产有一定相似性，所以该选项说法正确。选项B：交易所内的低行权价的期权的交易机制跟期货基本一致。在交易所中，期权和期货都有标准化合约、集中交易、保证金制度等交易特点，低行权价的期权在交易机制上与期货基本一致，该选项说法正确。选项C：有些时候，低行权价的期权的价格会低于标的资产的价格。期权