期货从业资格之期货投资分析预测复习含答案详解【满分必刷】.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析预测复习

第一部分单选题(50题)

1、假设某债券投资组合价值是10亿元，久期为6，预计未来利率下降，因此通过购买200手的五年期国债期货来调整组合久期，该国债期货报价为105元，久期为4.8，则调整后该债券组合的久期为多少？（）

A.7

B.6

C.5

D.4

【答案】：A

【解析】本题可根据债券组合久期调整公式来计算调整后债券组合的久期。步骤一：明确相关公式调整后债券组合久期的计算公式为：\(D_{pt}=D_{p}+\frac{V_{f}}{V_{p}}\timesD_{f}\)，其中\(D_{pt}\)为调整后债券组合的久期，\(D_{p}\)为调整前债券组合的久期，\(V_{f}\)为期货头寸的价值，\(V_{p}\)为债券组合的价值，\(D_{f}\)为期货的久期。步骤二：计算期货头寸的价值\(V_{f}\)已知购买了\(200\)手五年期国债期货，国债期货报价为\(105\)元。由于国债期货合约面值通常为\(100\)万元，那么每手期货合约的价值为\(105\times10000\)元（因为报价\(105\)是相对于面值\(100\)万元的比例，所以要乘以\(10000\)将单位换算为元），则\(200\)手国债期货的价值\(V_{f}=200\times105\times10000=210000000\)元\(=2.1\)亿元。步骤三：确定各参数值已知债券投资组合价值\(V_{p}=10\)亿元，调整前债券组合的久期\(D_{p}=6\)，期货的久期\(D_{f}=4.8\)。步骤四：计算调整后债券组合的久期\(D_{pt}\)将上述各参数值代入公式\(D_{pt}=D_{p}+\frac{V_{f}}{V_{p}}\timesD_{f}\)可得：\(D_{pt}=6+\frac{2.1}{10}\times4.8=6+1.008\approx7\)所以调整后该债券组合的久期为\(7\)，答案选A。

2、经济周期的过程是()。

A.复苏——繁荣——衰退——萧条

B.复苏——上升——繁荣——萧条

C.上升——繁荣——下降——萧条

D.繁荣——萧条——衰退——复苏

【答案】：A

【解析】本题可根据经济周期的基本概念来判断其过程。经济周期是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩，一个完整的经济周期通常包括四个阶段，依次为复苏、繁荣、衰退和萧条。选项A“复苏——繁荣——衰退——萧条”准确描述了经济周期的正常过程。复苏阶段是经济开始从低谷回升，生产和就业逐渐增加；繁荣阶段经济活动达到高峰，生产、就业、物价等指标表现良好；衰退阶段经济增长速度放缓，生产、就业等出现下滑；萧条阶段则是经济活动处于极低水平，失业率高，生产停滞。选项B中“上升”并非经济周期中规范的阶段表述，且顺序不符合经济周期的正常过程。选项C中“上升”同样不是标准的经济周期阶段表述，不能准确体现经济周期各阶段的特征。选项D的顺序“繁荣——萧条——衰退——复苏”不符合经济周期的正常演变顺序，正常是先经历复苏走向繁荣，再从繁荣进入衰退和萧条。综上，本题正确答案是A。

3、（）是决定期货价格变动趋势最重要的因素。

A.经济运行周期

B.供给与需求

C.汇率

D.物价水平

【答案】：A

【解析】本题主要考查决定期货价格变动趋势的最重要因素。选项A，经济运行周期是决定期货价格变动趋势最重要的因素。在经济周期的不同阶段，宏观经济环境会发生显著变化，这对期货市场的供求关系、投资者预期等方面都会产生重大影响。例如在经济扩张阶段，市场需求旺盛，企业生产活跃，对原材料等商品的需求增加，会推动相关期货价格上升；而在经济衰退阶段，需求下降，期货价格往往也会受到抑制。选项B，供给与需求确实会影响期货价格，但它们本身也受到经济运行周期的制约。经济周期的变化会导致供给和需求的周期性波动，所以供给与需求并非是决定期货价格变动趋势最重要的因素。选项C，汇率主要影响的是涉及国际交易的期货品种价格，它只是影响期货价格的一个方面，并非决定期货价格变动趋势的最关键因素。选项D，物价水平是宏观经济的一个指标，物价水平的变化与经济运行周期密切相关，它是经济运行周期在价格层面的一种体现，本身不是决定期货价格变动趋势最重要的因素。综上，本题的正确答案是A。

4、对于金融机构而言，期权的δ=-0.0233元，则表示（）。

A.其他条件不变的情况下，当上证指数的波动率下降1％时，产品的价值将提高0.0233元，而金融机构也将有0.0233元的账面损失

B.其他条件不变的情况下，当上证指数的波动率增加1％时，产品的价值将提高0.0233元，而金融机构也将有0.0233元的账面损失

C.其他条件不变的情况下，当上证指