电力行业动态：4月用电量同比增长4.7%，火电发电量同比下降2.3%.pdfVIP

电力

行业动态报告

目录

投资要点及重点公司盈利预测1

周度行情回顾3

5月16日-5月23日电力板块上涨1.8%，跑赢大盘3

个股表现5

周度高频数据汇总6

动力煤现货价格环比下降1.59%，同比下降29.55%6

秦港库存环比增加3.95%，同比增长40.93%7

沿海8省份煤炭库存环比减少1.62%，同比减少5.18%8

月度基本面数据汇总9

2025年4月全社会用电量同比增长4.70%9

2025年4月规上发电量同比增长1.8%10

2025年4月国内煤炭产量同比增长3.8%，进口量同比下降16.4%12

2025年4月天然气产量同比增长8.1%，进口同比下降7.7%13

重点新闻及公告汇总14

重点新闻14

重点公告14

风险分析16

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

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投资要点及重点公司盈利预测

近期，国家统计局、国家能源局披露2025年4月份能源生产和用电量情况，4月份，规上工业发电量

7780亿千瓦时，同比增长1.8%；其中火电、水电、风电和核电分别为发电量分别为4491.5、786.2、974.5和

411.1亿千瓦时，同比变化-2.30%、-6.50%、+12.70%和+12.40%。在用电量方面，全社会用电量7721亿千瓦

时，同比增长4.7%，第一产业用电量110亿千瓦时，同比增长13.8%；第二产业用电量5285亿千瓦时，同比

增长3.0%；第三产业用电量1390亿千瓦时，同比增长9.0%；城乡居民生活用电量936亿千瓦时，同比增长

7.0%。从上游煤炭生产情况来看，4月份，规上工业原煤产量3,9亿吨，同比增长3.80%；天然气方面，4月

份，规上工业天然气产量215亿立方米，同比增长8.1%。

电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括皖能电力、申能股份、上海电力、华电国

际、华能国际、福能股份、大唐发电和华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们

还推荐乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。

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重点公司盈利预测

图表1：重点公司推荐表

EPS（元/股）