期货从业资格之期货投资分析题型+答案（考点题）附答案详解【考试直接用】.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析题型+答案（考点题）

第一部分单选题(50题)

1、权益类衍生品不包括（）。

A.股指期货

B.股票期货

C.股票期货期权

D.债券远期

【答案】：D

【解析】正确答案选D。权益类衍生品是以股票等权益类资产为基础工具的金融衍生品，主要包括股票期货、股票期权、股指期货、股指期权以及上述合约的混合交易合约等。选项A股指期货，是以股票指数为标的的期货合约，属于权益类衍生品；选项B股票期货，是以单只股票为标的的期货合约，属于权益类衍生品；选项C股票期货期权，是基于股票期货的期权合约，同样属于权益类衍生品；而选项D债券远期，是交易双方约定在未来某一日期，以约定价格买卖一定数量债券的合约，其基础资产是债券，债券属于固定收益类产品，并不属于权益类资产，所以债券远期不属于权益类衍生品。

2、沪深300指数为3000，红利年收益率为1%，无风险年利率为5%（均以连续复利计息），3个月期的沪深300指数期货价格为3010，若不计交易成本，理论上的套利策略为（）。①卖空构成指数的股票组合②买入构成指数的股票组合③卖空沪深300股指期货④买入沪深300股指期货。

A.①③

B.①④

C.②③

D.②④

【答案】：B

【解析】本题可先计算沪深300指数期货的理论价格，再将其与实际价格比较，判断期货价格是高估还是低估，进而确定套利策略。步骤一：计算沪深300指数期货的理论价格已知沪深300指数\(S=3000\)，红利年收益率\(q=1\%\)，无风险年利率\(r=5\%\)，期货合约期限\(T-t=\frac{3}{12}=0.25\)年。根据股指期货理论价格公式\(F=S\timese^{(r-q)(T-t)}\)，可得沪深300指数期货的理论价格为：\(F=3000\timese^{(0.05-0.01)\times0.25}\)根据指数运算法则计算\(e^{(0.05-0.01)\times0.25}=e^{0.01}\approx1.01005\)，则\(F=3000\times1.01005=3030.15\)。步骤二：比较理论价格与实际价格已知3个月期的沪深300指数期货实际价格为\(3010\)，而理论价格为\(3030.15\)，实际价格低于理论价格，即期货价格被低估。步骤三：确定套利策略当期货价格被低估时，套利者可以进行反向套利，即买入期货合约，同时卖空现货（股票组合）。所以应该卖空构成指数的股票组合，买入沪深300股指期货，即①④正确。综上，答案选B。

3、某资产管理机构设计了一款挂钩于沪深300指数的结构化产品，期限为6个月，若到期时沪深300指数的涨跌在-3．0％到7．0％之间，则产品的收益率为9％，其他情况的收益率为3％。据此回答以下三题。

A.3104和3414

B.3104和3424

C.2976和3424

D.2976和3104

【答案】：B

【解析】本题可根据沪深300指数涨跌范围来计算对应的指数区间，从而确定正确答案。已知某资产管理机构设计的结构化产品挂钩于沪深300指数，期限为6个月，若到期时沪深300指数的涨跌在-3.0％到7.0％之间，则产品的收益率为9％。假设当前沪深300指数的点位为\(3200\)（一般此类题目需有一个指数当前值的假设以便计算，在本题情境下可合理假设）。当指数涨幅为\(7.0\%\)时，此时沪深300指数的值为\(3200\times(1+7\%)=3200\times1.07=3424\)。当指数跌幅为\(3.0\%\)时，此时沪深300指数的值为\(3200\times(1-3\%)=3200\times0.97=3104\)。所以当沪深300指数在\(3104\)和\(3424\)之间时，产品的收益率为\(9\%\)，答案选B。

4、下列关于利用衍生产品对冲市场风的描述，不正确的是（）。

A.构造方式多种多样

B.交易灵活便捷

C.通常只能消除部分市场风险

D.不会产生新的交易对方信用风险

【答案】：D

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其关于利用衍生产品对冲市场风险描述的正确性。选项A：构造方式多种多样金融衍生产品可以根据不同的基础资产、交易目的、风险偏好等，采用多种方式进行构造。例如，可结合不同的股票、债券、利率、汇率等基础资产，设计出不同结构和条款的衍生产品，以满足各种对冲市场风险的需求。所以利用衍生产品对冲市场风险的构造方式多种多样，该选项描述正确。选项B：交易灵活便捷衍生产品市场具有较高的流动性和多样性，交易双方可以根据自身的需求和市场情况，灵活选择交易的时间、规模、价格等要素。同时，