波动率之钥：嵌入GARCH的Black-Litterman投资组合的理论创新与实践突破.docxVIP

波动率之钥：嵌入GARCH的Black-Litterman投资组合的理论创新与实践突破

一、引言

1.1研究背景与动因

在金融市场中，投资组合的构建与优化始终是投资者关注的核心问题，其重要性不言而喻。一个科学合理的投资组合不仅能够帮助投资者实现资产的保值增值，还能在市场波动中有效降低风险，实现风险与收益的平衡。现代投资组合理论起源于马科维茨（Markowitz）于1952年提出的均值-方差模型，该模型开启了量化配置时代，为投资组合的研究奠定了坚实的理论基础。马科维茨模型通过均值和方差来刻画资产收益与风险，采用“约束+最优解”的标准范式研究资产配置问题，使量化配置成为可能，并