期货从业资格之期货投资分析过关检测及参考答案详解（考试直接用）.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析过关检测

第一部分单选题(50题)

1、依据下述材料，回答以下五题。

A.国债期货合约+股票组合+股指期货合约

B.国债期货合约+股指期货合约

C.现金储备+股指期货合约

D.现金储备+股票组合+股指期货合约

【答案】：C

【解析】本题未提供各选项所涉及内容的相关材料及题目，仅从现有信息推测，本题正确答案为C，即“现金储备+股指期货合约”。可能是在题目所涉及的情境中，“现金储备+股指期货合约”这一组合相较于其他选项，更能满足题目所描述的特定条件、目标或要求，例如在风险规避、收益预期、资产配置的合理性等方面表现更优，而A选项“国债期货合约+股票组合+股指期货合约”、B选项“国债期货合约+股指期货合约”和D选项“现金储备+股票组合+股指期货合约”因不契合题目设定的条件而不符合要求。

2、若执行价格为50美元，则期限为1年的欧式看跌期权的理论价格为()美元。

A.0.26

B.0.27

C.0.28

D.0.29

【答案】：B

【解析】本题可根据给定条件直接确定该欧式看跌期权理论价格的正确选项。已知执行价格为50美元、期限为1年的欧式看跌期权，各选项分别给出了不同的理论价格数值。题目答案显示为B，这意味着在本题所涉及的知识体系或计算逻辑下，该欧式看跌期权的理论价格经计算或判断为0.27美元。所以应选择B选项。

3、Gamma是衡量Delta相对标的物价格变动的敏感性指标。数学上，Gamma是期权价格对标的物价格的（）导数。

A.一阶

B.二阶

C.三阶

D.四阶

【答案】：B

【解析】本题主要考查Gamma的数学定义。Gamma作为衡量Delta相对标的物价格变动的敏感性指标，在数学层面，它是期权价格对标的物价格的二阶导数。一阶导数通常用于描述函数的变化率，而Gamma所反映的是Delta（期权价格对标的物价格的一阶导数）随标的物价格变动的情况，即对一阶导数再次求导，所以是二阶导数。三阶导数和四阶导数不符合Gamma在衡量期权价格与标的物价格关系方面的定义。因此本题正确答案为B。

4、2008年9月22日，郑州交易所棉花0901月合约(13185元／吨)和0903月合约(13470元／吨)价差达285元，通过计算棉花两个月的套利成本是207．34元，这时投资者如何操作?（）

A.只买入棉花0901合约

B.买入棉花0901合约，卖出棉花0903合约

C.买入棉花0903合约，卖出棉花0901合约

D.只卖出棉花0903合约

【答案】：B

【解析】本题可依据期货市场中合约价差与套利成本的关系来判断投资者的操作策略。分析合约价差与套利成本已知2008年9月22日，郑州交易所棉花0901月合约价格为13185元／吨，0903月合约价格为13470元／吨，二者价差达285元；同时，通过计算棉花两个月的套利成本是207.34元。由此可知，合约价差（285元）大于套利成本（207.34元）。根据关系确定操作策略在期货市场中，当合约价差大于套利成本时，存在套利机会，投资者可进行正向套利操作，即买入价格相对较低的合约，卖出价格相对较高的合约。在本题中，0901合约价格（13185元／吨）低于0903合约价格（13470元／吨），所以投资者应买入棉花0901合约，卖出棉花0903合约。综上，答案选B。

5、2005年，铜加工企业为对中铜价上涨的风险，以3700美元/吨买入LME的11月铜期货，同时买入相同规模的11月到期的美式铜期货看跌期权，执行价格为3740美元/吨，期权费为60美元/吨。如果11月初，铜期货价格下跌到4100美元/吨，此时铜期货看跌期权的期权费为2美元/吨。企业对期货合约和期权合约全部平仓。该策略的损益为（）美元/吨(不计交易成本)

A.342

B.340

C.400

D.402

【答案】：A

【解析】本题可分别计算期货合约和期权合约的损益，然后将二者相加，即可得到该策略的损益。步骤一：计算期货合约的损益企业以\(3700\)美元/吨买入LME的11月铜期货，11月初铜期货价格上涨到\(4100\)美元/吨，企业对期货合约平仓。在期货交易中，买入期货合约后价格上涨则盈利，盈利等于平仓时的价格减去买入时的价格。所以期货合约的损益为：\(4100-3700=400\)（美元/吨）步骤二：计算期权合约的损益企业买入的是11月到期的美式铜期货看跌期权，执行价格为\(3740\)美元/吨，期权费为\(60\)美元/吨，11月初期权费为\(2\)美元/吨。对于看跌期权而言，当市场价格高于执行价格时，期权不会被执行，此时期权买方的损失就是期权费的价差。期权合约的损益为：\(2-60=-58\)（美元/吨），负号表示亏损。步骤三：计