期货从业资格之期货投资分析自我提分评估附参考答案详解（突破训练）.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析自我提分评估

第一部分单选题(50题)

1、在布莱克一斯科尔斯一默顿期权定价模型中，通常需要估计的变量是（）。

A.期权的到期时间

B.标的资产的价格波动率

C.标的资产的到期价格

D.无风险利率

【答案】：B

【解析】本题可结合布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价模型的相关知识，对各选项进行逐一分析。选项A：期权的到期时间在布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价模型中，期权的到期时间是一个明确的已知条件，它是期权合约在订立时就已经确定好的，不需要进行估计。所以选项A不符合要求。选项B：标的资产的价格波动率标的资产的价格波动率反映了标的资产价格的波动程度。由于市场情况复杂多变，价格波动受到多种因素的影响，如宏观经济环境、行业发展趋势、公司自身经营状况等，很难准确预测其未来的波动情况，因此在布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价模型中，标的资产的价格波动率通常是需要进行估计的变量。所以选项B正确。选项C：标的资产的到期价格布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价模型主要是基于当前已知的信息来对期权进行定价，标的资产的到期价格是不确定的未来值，且模型不需要估计标的资产的到期价格来计算期权价值。所以选项C不符合要求。选项D：无风险利率无风险利率通常可以参考国债等无风险投资产品的利率，在金融市场上有较为明确的报价和数据来源，一般是已知的或者可以根据市场情况直接获取的，不需要进行估计。所以选项D不符合要求。综上，本题正确答案是B。

2、投资者使用国债期货进行套期保值时，套期保值的效果取决于（）。

A.基差变动

B.国债期货的标的与市场利率的相关性

C.期货合约的选取

D.被套期保值债券的价格

【答案】：A

【解析】本题可通过分析各选项与套期保值效果的关系来确定正确答案。选项A：基差变动基差是指现货价格与期货价格的差值。在国债期货套期保值中，基差的变动直接影响套期保值的效果。当基差发生不利变动时，套期保值可能无法完全对冲风险，导致保值效果不佳；而基差有利变动时，则可能增强套期保值的效果。所以套期保值的效果很大程度上取决于基差变动，该选项正确。选项B：国债期货的标的与市场利率的相关性虽然国债期货的标的与市场利率存在一定相关性，但这种相关性并不是直接决定套期保值效果的关键因素。套期保值主要关注的是期货与现货之间的价格关系变动，而非国债期货标的与市场利率的相关性，所以该选项错误。选项C：期货合约的选取期货合约的选取是套期保值操作中的一个环节，合适的期货合约有助于更好地进行套期保值，但它不是决定套期保值效果的根本因素。即使选对了期货合约，如果基差发生不利变动，套期保值效果依然会受到影响，所以该选项错误。选项D：被套期保值债券的价格被套期保值债券的价格本身并不能直接决定套期保值的效果。套期保值是通过期货合约来对冲现货价格波动风险，关键在于期货与现货价格之间的关系，即基差的变动，而不是单纯的被套期保值债券的价格，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。

3、假如市场上存在以下在2014年12月28目到期的铜期权，如表8—5所示。

A.5592

B.4356

C.4903

D.3550

【答案】：C

【解析】本题给出了在2014年12月28日到期的铜期权相关选择题，题干给出了A选项5592、B选项4356、C选项4903、D选项3550，正确答案为C选项4903。虽然题目未明确给出具体的问题情境，但根据选项形式可判断是从几个数值中选出符合特定条件的结果。推测在该铜期权的相关计算或判定中，依据相应的市场数据、计算公式或规则，经过分析和运算，得到正确的数值为4903，故而答案选C。

4、7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元／吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买人上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元／吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为()元/吨。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本题可根据基差贸易合同中现货交易价格的确定方式以及期权的相关情况，来计算铜杆厂的实际采购价。题干条件分析-双方同意以低于9月铜期货合约价格100元／吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，且由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。-铜杆厂以55700元／吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨