资产配置课件.pptx

资产配置课件

(AssetAllocation)

2您属于哪一型是否是否波段操作精心选股喧哗型传统型战术型智能型1234散户

财经记者理财顾问

经纪人

大数共同基金资产配置基金

纯波段操作者学者

40%法人机构

3SPDRsETF平均报酬率8.4%，标准差15.1%是杂乱无章，还是乱中有序？

4富兰克林坦伯顿全球债绩效图平均报酬率8.2%，标准差7.09%

5富达DiversifiedInternational平均报酬率9.7%，标准差16.6%

6基智网绩效图标准差基智网的标准差在这里

7告诉我你看到什么仔细看才能发现对比指数的差异

8富达中国聚焦月报酬率

9还有其他解读方式富达中国聚焦基金历史净值

.tw/funds/china_focus.html最近6年之年化报酬率24%

10资产配置的意义资产配置是利用资产组合，达到每一单位风险有最大报酬的方法

11风险如何衡量富兰克林坦伯顿全球债券基金表现(1999~2008)有无科学化的方法可以衡量波动风险？

12变异数与标准差的意义变异数与标准差都是在量测一组资料偏离「平均值」的程度在投资领域里，标准差用来衡量每期报酬率偏离「平均报酬率」的程度，也就是波动风险的大小

13如何做出月报酬率分布r1r2P1P1P2P3r1=P2/P1-1r2=P3/P2-1Excel公式

=FREQUENCY(资料阵列,间距阵列)

14求取变异数及标准差d1d2d3d4d5d6d7d8d9d10d12+d22+d32+d42+d52+d62+d72+d82+d92+d10210-1变异数(S2)=标准差(S)=

15变异数与标准差

16Excel公式平均值=average(范围)变异数=var(范围)标准差=stdev(范围)

17平均报酬率与标准差平均值波动度平均值平均值波动度

18平均值与标准差不可分开来看一支基金月报表里载明年化波动风险为20%，请问这基金好吗？如果这基金之平均报酬为40%，那就太好了。但是若平均报酬为8%，那简直就烂透了。

19不同标准差之比较

20标准差与机率的关系范围机率μ±1σ68.2%μ±2σ95.4%μ±3σ99.7%

21富兰克林坦伯顿全球债范围机率-1.2%~17.2%68.2%-10.3%~26.4%95.4%-19.5%~35.6%99.7%年报酬率机率

22波动风险与标准差这就是年化标准差

23资产A资产B配置后资产配置观念时间价值

24稳健的投资策略集中投资是富有的捷径；但不幸的它也是贫穷的直达车《投资金律》WilliamBernstein因此你需要布局「三钱」以过关：「保命钱」：守「投资钱」：稳「投机钱」：攻

25宏达电股价图

26中华电股价图

27宏达电与中华电相互关系若有一组合部份是宏达电，部分是中华电，会有何结果呢？

28宏达电与中华电之相关性「宏达电」及「中华电」报酬率之相关系数=029台湾50与台湾加权之相关性「台湾50」及「台湾加权」报酬率之相关系数=0.989779

30共变异数△x2△y2△y3△x3△x1△y1△x4△y4Cov(x,y)=△x1△y1+△x2△y2+△x3△y3+…..+△xN△yNN红色遮布区是消除波动之功臣

31共变异数与相关系数Σt=1N(RA,t–RA)(RB,t–RB)N=Cov(A,B)Excel函数=COVAR(范围1,范围2)Cov(A,B)σAσB=ρABExcel函数=CORREL(范围1,范围2)

32两者配置后宏达电基因中华电基因交配后基因

33富达中国聚焦及全球债

34资产组合之平均报酬率组合之平均报酬率=个别平均报酬率之加权平均E(Rp)=W1E(R1)+W2E(R2)+W3E(R3)+…..+WmE(Rm)ΣJ=1MWjE(Rj)=坦伯顿月报酬率0.69%，富达Diversifed月报酬率0.81%，若一资产组合坦伯顿占60%，富达占40%，这资产组合有多少月报酬率？E(Rp)=60%*0.69%+40%*0.81%=0.738%

35资产组合之变异数証券Wa

AWb

BWc

CwaAσ2(A)Cov(A,B)Cov(A,C)wbBCov(B,A)σ2(B)Cov(B,C)wcCCov(C,A)Cov(C,B)σ2(C)列出所有共变异数之组合，然后加总σp2=Wa2σ2(A)+Wb2σ2(B)+Wc2σ2(C)+2WaWbCov(A,B)

+2WbW