期货从业资格之期货投资分析能力检测附参考答案详解【典型题】.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析能力检测

第一部分单选题(50题)

1、关于期权的希腊字母，下列说法错误的是（）。

A.Delta的取值范围为（－1，1）

B.深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，只要标的资产价格和执行价格相近时，价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamma值最大

C.在行权价附近，Theta的绝对值最大

D.Rho随标的证券价格单调递减

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项逐一分析来判断其正确性。选项A：Delta反映的是期权价格对标的资产价格变动的敏感度，其取值范围是（－1，1），该说法是正确的。选项B：Gamma衡量的是Delta对标的资产价格变动的敏感度。深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，而当标的资产价格和执行价格相近，即处于平价期权状态时，价格的微小波动都会导致Delta值发生剧烈变动，所以平价期权的Gamma值最大，此说法无误。选项C：Theta表示期权价值随时间流逝的衰减速度。在行权价附近，时间价值受时间流逝的影响最为显著，Theta的绝对值最大，该说法正确。选项D：Rho是指期权价格对无风险利率变化的敏感度，对于认购期权，Rho是正的，随标的证券价格单调递增；对于认沽期权，Rho是负的，随标的证券价格单调递减，并非所有情况下Rho都随标的证券价格单调递减，所以该说法错误。综上，答案选D。

2、某年11月1日，某企业准备建立10万吨螺纹钢冬储库存。考虑到资金短缺问题，企业在现货市场上拟采购9万吨螺纹钢，余下的1万吨螺纹钢打算通过买入期货合约来获得。当日螺纹钢现货价格为4120元/吨，上海期货交易所螺纹钢11月期货合约期货价格为4550元/吨。银行6个月内贷款利率为5．1％，现货仓储费用按20元/吨·月计算，期货交易手续费为成交金额的万分之二(含风险准备金)，保证金率为12％。按3个月“冬储”周期计算，1万吨钢材通过期货市场建立虚拟库存节省的费用为()万元。

A.150

B.165

C.19.5

D.145.5

【答案】：D

【解析】本题可分别计算出通过期货市场建立1万吨钢材虚拟库存的费用以及在现货市场采购1万吨钢材的费用，最后用现货市场采购费用减去期货市场建立虚拟库存的费用，即可得到节省的费用。步骤一：计算在现货市场采购1万吨钢材3个月“冬储”的费用采购费用：已知当日螺纹钢现货价格为4120元/吨，要采购1万吨，则采购费用为\(4120\times10000=)（元）。仓储费用：现货仓储费用按20元/吨·月计算，“冬储”周期为3个月，1万吨钢材的仓储费用为\(20\times1\times3=60\)（万元）。资金利息：银行6个月内贷款利率为5.1％，资金使用3个月，采购1万吨钢材需4120万元，则资金利息为\(4120\times5.1\%\times\frac{3}{6}=104.58\)（万元）。现货市场总费用：将采购费用、仓储费用和资金利息相加，可得在现货市场采购1万吨钢材3个月“冬储”的总费用为\(4120+60+104.58=4284.58\)（万元）。步骤二：计算通过期货市场建立1万吨钢材虚拟库存3个月的费用期货合约费用：当日上海期货交易所螺纹钢11月期货合约期货价格为4550元/吨，1万吨钢材的期货合约费用为\(4550\times10000=)（元）。期货交易手续费：期货交易手续费为成交金额的万分之二，则手续费为\(4550\times1\times0.0002=0.91\)（万元）。保证金利息：保证金率为12％，则保证金为\(4550\times12\%=546\)（万元），3个月的保证金利息为\(546\times5.1\%\times\frac{3}{6}=6.92\)（万元）。期货市场总费用：将期货合约费用、期货交易手续费和保证金利息相加，可得通过期货市场建立1万吨钢材虚拟库存3个月的总费用为\(4550\times1+0.91+6.92=4557.83\)（万元），由于建立虚拟库存只需缴纳保证金，所以实际占用资金为\(546+0.91+6.92=553.83\)（万元），而在现货市场采购1万吨钢材需4120万元，两者差值为\(4120-553.83=3566.17\)万元，这部分资金可以存入银行获取利息，3个月利息为\(3566.17\times5.1\%\times\frac{3}{6}=28.43\)（万元），所以期货市场实际总费用为\(4557.83-28.43=4529.4\)（万元）。步骤三：计